经济学人：互联网重现非理性繁荣 中国成大玩家

　　导语：5月14日出版的最新一期英国《经济学人》杂志刊登封面文章称，互联网领域已重现“非理性繁荣”，十年前的互联网泡沫可能再度上演，投资者应当保持警觉。

　　以下为文章全文：

　　就在互联网泡沫于2000年轰然破裂后，硅谷地区出现了一些带有乞求意味的车尾贴：“上帝，求你再来一次泡沫吧。”这个愿望现在实现了。与美国其他地区相比，硅谷就像是一个兴旺之城。企业高管再度供不应求，写字楼的租金也一路飙升，数据技术等热门领域的人才的薪水甚至达到了好莱坞的水平。但考虑到互联网公司当前的估值，这一切并不奇怪。

　　Facebook和Twitter目前都没有上市，但在二级市场的交易市值却分别高达760亿美元（超过波音或福特）和77亿美元。本周，职业社交网站LinkedIn表示，将以33亿美元的估值IPO（首次公开招股）。次日，微软就宣布豪掷85亿美元收购互联网通话和视频服务Skype，相当于该公司去年销售额的10倍，对应营业利润的倍数更是高达400倍。而且，这些都是用户遍及全球各地的大牌公司。一些创业企业在私有市场的估值更是夸张：一家名为Color的图片分享社交网络最近的估值达到1亿美元，但它的服务尚未经过测试。除此之外，但凡与中国有关的企业，也都获得了高额溢价。有着“中国的Facebook”之称的人人以及其他在美国上市的中国互联网巨头的股票都受到了热捧。

　　换装重演

　　那么，历史果真会重演吗？那些持否定观点的人指出，自上世纪90年代末以来，科技行业已经发生了翻天覆地的变化。彼时，上网的人寥寥无几；而此时，全球网民总量高达20亿人，很多都来自中国等新兴市场。12年前，超高速宽带连接凤毛麟角；如今却随处可见。当年的很多创业企业（还记得Webvan和Pets.com吗）虽有野心但收入甚微；现在，团购网站Groupon和社交游戏公司Zynga等网络新星都已经获得了庞大的收入，甚至不菲的利润。

　　那些认为“时过境迁”的人还指出，上世纪90年代的泡沫是在一众互联网公司上市，且股价被美国本土投资者推高到疯狂的程度后发生的。而如今的科技行业IPO却并不算多（尽管这种情况可能会改变）。而且，没有迹象显示上一次的高科技狂热又再度蔓延：作为科技行业风向标的纳斯达克综合指数虽然出现上涨，但仍然远低于2000年3月的峰值。

　　从某些方面来看，乐观者说的没错。这一次的确有所不同，尽管这并不是因为“泡沫和破裂”的周期奇迹般地消失了。这一次之所以不同，是因为科技泡沫主要是在公众视野之外的私有市场上形成的，而且拥有了上一次泡沫所缺乏的国际触角。

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