赛富基金羊东：风险投资是技术活还是艺术活

　　风险投资是技术活还是艺术活？赛富基金合伙人羊东，提出并解答了这个问题。

　　回答这个问题很快，但是提出这个问题，需要对应的经历。

风险投资

　　“其实我自己在美国上学的时候，我也不知道VC是什么东西。”

　　羊东1995年毕业于清华大学计算机系。

　　虽然计算机无疑是当时的热门专业，但他有重新的定位。之后去了美国，在南加州大学获得财务会计学的硕士学位。

　　他也获得了特许财经分析师CFA资格。香港证券条例认可CFA特许资格持有人等同香港法定的负责主任资格，可就资产管理、证券及机构融资提供意见。

　　注意时间段，此时互联网兴起，并逐渐席卷全球。他似乎要错过了，他去了香港，先后在美林证券及所罗门美邦的投资银行部工作。

孙正义因为在美国的一系列基于互联网的投资而闻名，但是他的*个重要的投资在中国，就是UT斯达康。

　　1995年的时候，孙正义决定投资4000万美元给UT斯达康，其中1000万要分给吉通，当时软银在中国没有机构，需要找人打理。

　　于是吴鹰想到了北京工业大学，78届不同班的同学周志雄。简单说，两人毕业后都曾留校任教，先后都去了新泽西理工学院，又前后进入了贝尔实验室。

　　当时周志雄是贝尔实验室管理硬件设计的项目经理。“当时记得管200万美金的经费。”显然，吴鹰说服了周志雄。

　　岁月如梭，90年代末发生的事情，即便对相关者来说，记忆也逐渐淡去，羊东回顾起来：那个时候，在互联网非常疯狂的时间，才知道有人投了雅虎有人赚了很多钱，包括软银的孙正义有一段时间排全世界首富。从那个时候开始知道这个行业……

　　在1999年到2000的时候，通过设立在美国的软银国际，软银同UT斯达康合作，成立了软银中国。

　　2000年初羊东加入软银中国创业投资公司，任董事。软银中国在当时是一个很活跃的机构，到2001年年底，投资了26个项目。

　　“随着纳斯达克整个泡沫的破灭，我们从那个时候开始起步做到现在。”

　　关于软银亚洲，有一个段子说，原本孙正义和思科合作，也要将持有股权的日本思科上市，不过，思科后来有新的布局。如此思科大概觉得欠下一个人情，于是就拿出一笔钱同孙正义另有合作，其中4亿美元成立软银亚洲。

　　2001年2月，软银亚洲信息基础投资基金成立，规模为4.04亿美元。思科是*的LP，软银提供品牌及管理。

　　经过遴选，阎焱成为负责人。之前他在美国国际集团亚洲基础设施投资基金，投资中海油两亿美元，一年半时间获利1.5倍。他是基金最年轻的合伙人。

阎焱早年毕业于南京航空学院，在北京大学获得社会及经济学硕士学位，后来在普林斯顿大学留学。曾经在世界银行工作。

　　“软银亚洲是独立的风险投资机构，我觉得这是一个不能丧失的机会，于是加入软银亚洲。”这是周志雄。

　　而羊东同样于2001年10月转入软银亚洲任董事。由于阎焱们的人事交接还在办，有若干天时差，于是羊东是*位成员。

交汇点

　　这支团队很快就变得备受瞩目，不管是业内，还是更大范围的影响，既然他们邂逅了陈天桥。

　　2003年投资盛大4000万美元，这个数字在网络股泡沫破灭之后变得炫目，但是18个月后退出，4000万美元变成了5.6亿美元。

　　羊东后来谈到，当时存在一个产业进程中的契机：PC单机版的游戏和互联网两个行业的交汇点，而交汇了以后那个时间段没有人去做。当时互联网的带宽和上网用户都发展到一个阶段了……

　　风险投资赢得了声望，重新成为年轻人关注的热点。于是投资人要适应这种热情，同时普及相关知识。

　　“就创业计划书一项来说，其内容的质与量落差之大，*可以令多数人瞠目。从800多页的类似小说的计划书，到精炼得仅有半页的执行概要，应有尽有。”

　　在2004年的时候，羊东注意到了博客中国，并成为最初的投资人。

　　羊东后来在《21世纪经济报道》上有一个口述稿，谈到通常的网络应用不涉及用户投入：而你博客却要花时间，哪怕差一点，也没有关系，你一旦往里投入，你就不愿意离开，这个黏性很难。

　　2005年9月8日，博客中国宣布获得包括软银赛富在内的四家机构的1000万美元投资。同期博客中国更名为博客网。

　　是巧合吗？2005年9月8日，新浪在北京宣布推出Blog公测版，成为国内首家正式推出Blog频道的门户网站。

　　10月25日，徐静蕾开通了新浪博客。*个标题是《难道我的博客生涯也要开始啦？！》。这一业务实际上迅速成为各网站的一项标准配置。

　　对中国的创业投资界来说，2005年是一个分水岭，当然这个行业的逻辑是钱跟着人走。

　　2005年，思科的支持也是一个方面，管理团队独立出来，成立了北京软银赛富投资顾问有限公司(SAIF Partners)及赛富创业投资(上海)有限公司。

　　2005年6月，团队融资6.4亿美元作为基金的二期基金，软银赛富亚洲投资基金。两期基金加起来是10.4亿美元。

　　阎焱后来在接受媒体采访时表示，软银仍然希望品牌上的延续，所以他们在这个第二期基金里面还保留了软银的名字。事实上，软银投入5000万美元。

　　在家乡安徽的一次演讲中，阎焱踌躇满志，自我介绍说：赛富基金就是我们公司的名字，这是风险投资历史上*的由中国人独立募集并管理的基金。

　　羊东兼任赛富成长创业投资管理有限公司总经理，这是与天津创业投资有限公司合作创办的*家非法人制外商投资创业投资基金。“那时候虽然做人民币基金的很少，但是我们愿意去尝试。”

　　“从二期和三期管理人成为基金的一个主体，本身从决策上，从融资上，从公司的管理上，这个其实也是一个必然的一个趋势。”2008年9月，接受腾讯财经访谈时，羊东谈到。

　　“绝不会只是一个盛大。”这是周志雄说的，也是团队的心声。此时人们关注的“交汇点”是橡果国际和顺驰不动产。

　　2005年8月，顺驰不动产获得了软银亚洲和凯雷的4500万美元。两家分别获得15%及7.5%的股权。

　　“顺驰的商业模式直接服务终端客户，最终消费客户，而且以网络为基础的业务模式，通过网络占有大量的二手房客户。”

　　创办人孙宏斌指出：通过网络为这些客户提供综合的产品和服务，比如说像装修、保险、不动产投资管理、评估、贷款服务等等综合服务。那种有个门面房就可以开店的传统房地产经纪公司已经支撑不住了。

　　2006年《新经济导刊》刊载了《赛富三剑客》一文，介绍了这支团队：阎是赛富的首席合伙人，而周志雄和羊东是合伙人。“我们每个人都在做案例，实际上我们是整个的团队，但是按照项目来做，每个项目都会有一个合伙人在上面。” 阎焱谈到工作。

　　关于流程，2006年8月在接受访谈时，羊东介绍：

　　我们一般有个项目建议书，大家一起提问题，然后做尽职调查，当然这之前可能已经做了很多调查，项目建议书只是一个汇报性质的东西。最后还有一个投资报告，拿着这份报告投票，最终决定是否进行投资。

　　2006年9月6日，赛富完成了对*时空800万美元的投资，羊东加入董事会。

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