凯雷高收益秘诀：旗下私募基金收益率超29%，一半失败因判断失误

编者按|华盛顿，美国时间6月1日，国家发展和改革委员会国际合作中心主办的“国合·耶鲁全球领导力培养计划”项目近40位赴美游学的中国企业家开始首日课程，聆听凯雷集团高级合伙人、董事总经理，凯雷旗下*投资基金凯雷美国收购集团联席主席艾伦·M·霍尔特详解凯雷高收益率的诀窍，并与学员们展开热烈讨论。

　　作为全球最伟大的投资公司之一，凯雷集团独特的发展路径、经验和教训皆为中国成长型企业*非常关心：如何与政府相处?如何回避投资中的政治和货币风险?如何在企业中对合伙人和雇员进行激励?如何提升被收购公司的价值?失败案例的教训是什么?

　　凯雷集团旗下私募基金保持了29%以上的收益率，地产投资收益率则达到了33%。凯雷集团实现其高成长性的背后，不仅是投资项目选得准，还在乎企业内部管理、制度安排和企业文化建立上。

文章要点

　　1、凯雷集团“三板斧”：募资，投资，提升被收购公司的价值。

　　2、矿业和稀土行业当前处在非常困难的时期。凯雷不仅仅成功投资高科技行业，在传统行业和工业领域亦有很多投资。

　　3、凯雷初期有很好的政府关系，但真正获得市场的认可来源于凯雷成功的投资案例和收益率。

　　4、凯雷一般投资比较成熟的公司，一般持股五年左右退出。

　　5、一般会用期权去激励管理层，进一步提升公司的价值。

　　6、凯雷有一个独特的合伙人和雇员的激励制度，每个资深雇员都持有公司的股票，合伙人和自身雇员会用自己的资金和被管理的资金一起去投资项目，从而实现超高收益。

　　7、凯雷会在投资收益和风险之间做非常谨慎的权衡，在政治或者货币风险较大时，宁愿选择低收益的项目。

　　8、凯雷也有很多失败的案例，一半源于判断失误。

演讲正文

　　凯雷集团高级合伙人、董事总经理，凯雷旗下*投资基金凯雷美国收购集团联席主席艾伦·M·霍尔特

凯雷投资集团是一家全球性另类资产管理公司，资产管理规模超过 1990 亿美元，旗下有120只基金和133只母基金。凯雷于1987年在美国华盛顿特区创立，目前已发展成为世界*且最成功的投资公司之一，拥有1600多位专业人员，在北美、南美、欧洲、中东、北非、撒哈拉以南非洲、日本、亚洲和澳大利亚设有 38个办事处。

　　来自77个国家的1650多位投资人凭借凯雷从投资资本中实现丰厚回报。投资人包括公共和私营退休基金、资产雄厚的个人和家庭、主权财富基金、工会和企业。

　　凯雷集全球市场策略部管理360亿美元企业资产，包括信贷、对冲基金、债务投资，还有一些小额贷款，能源和地产方面的投资。在美国以外，比如欧洲、亚洲,凯雷集团有超过400亿美元的业务。

　　在资产管理方面，凯雷集团是全球*的投资公司之一。在美国境内外有超过300多个正在投资的地产项目。在私募基金方面，其收益率是29%，地产方面的收益率是33%。凯雷整个的资产组合达到700亿美元。

　　我们要做的*件事情是先筹款。资金主要是由些养老基金来提供。在美国有很多的养老金基金，他们把资金分配到公共基金、公共债务、私募基金、地产、对冲基金等等。现在利息水平非常低，他们要获得收益，就必须寻找高收益的投资方式。全球有大量的这样的资金，根据不同的风险程度，来获得较高的投资收益。

　　除了养老金以外，我们还有其他的投资方，比如主权基金，还有高收入人群、保险公司、银行等等，这些都是我们的有限合作伙伴。

　　第二，我们要给收购的公司创造价值。多年前做私募基金，只要收购一个公司，把一些债务放进去，有一些资产之后，收益都会比较不错的。但是，现在竞争非常激烈，给这个企业提升价值，使它可以值更多的钱，是很辛苦的工作。一般是通过合作关系来做的，收购那些被出售的公司。有时候一些公司会找到我们，但是他们并不想出售所有的所有权。

　　我们在美国、在欧洲都是百分之百控股企业，但是在中国并没有这个控制权，都是少数股股东，我们拿出一部分钱帮助这个企业完成他的目标。有一次我跟几百个美国企业家对话，我问他们的目标是什么?有的人就想出售，出售了以后就退休，就去海滩度假，拿到钱就可以了。有些人就是需要获得一些支持，支持他们增长，他们在寻找资金。

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