2015年大健康投资趋冷，7大投资人看重移动互联网和基因诊疗

陆刚：移动医疗领域100亿估值公司仅一家，医疗投资看的是市梦率

　　我来自联想之星，联想之星是联想控股旗下三个投资平台之一，是专门做天使投资的，一个是VC的君联资本，还有PE的弘毅。我们有两个基金，投完第二期基金，我们总共管理了十几亿的天使资金规模。

　　在医疗健康领域一直是我们重点关注的对象，关注三个细分的方向：一个是生物技术，包括新药和基因技术。在医疗器械领域也是我们第二关注的方向，还有POCT产品。

第三个就是移动医疗与服务方向。

　　我们投的早期几个新药，一个是做得糖尿病的长效药，在IDG之前两年时间都投了，发展得不错。另外一个项目是开拓药业，弘晖资本接了盘，我们也是早于他们两年的时间投的。

　　为什么我们在这一方面会积极的去布局，联想之星做天使投资，要判断两个重要的趋势：一个是中国技术产生一些*性的新药是不是有可能的，第二，要看中国资本的退出，这个通道会不会顺畅，从技术的角度来说，其实我们现在看到中美两地的技术交流，尤其是海外回来大量药厂科技研发人员，尤其是生物技术的回归，人才的回归，带来中国在生物技术在跟国外拉近。我们有一个比较乐观的倾向，我们可能会交学费，但是只要耕耘，一定有收获。

　　第二个对于资本市场的态度，当前来看一两年对于生物新药，一二期临床上市还不可能，我看到的是五年之后的机会，我相信五年之后资本市场肯定开了，所以这是我们比较积极的原因。

　　联想之星对于医疗大健康趋势的很简单的理解，通常是两个方向：一个是往上，一个是往下，往上做一些西药不能解决的疑难杂病的。不能局限一个小的部分，放到*的部分，让三线城市和农民都能享受这些服务。往下包括移动医疗的方向，这个方向并不是关注技术性的，也会有技术性的，这些医疗远程服务终端覆盖了，才能让更多的人享受。

移动医疗很热，但是从长期发展来说，中国光A股上市的传统医药公司里面，市值超过100亿就有120多家，移动医疗领域真正市值有100亿里面只有一家，就是挂号网。长期去耕耘，我想一定会有大的收获。

对医药企业已经不是市盈率，是市梦率，一个做药的公司可以上100倍的PE，这是无法想象的。对于我们来说，两个层面，高估值可能带来一定的时代特点，中国已经进入了老龄化的时代，中国有进入了消费升级的时代，比正常水平高20%，可能就已经差不多了，这是*个。

　　第二，对于我们做投资的来说，就是作为联想系的投资成员，我们都有这么一个理念，二级市场的高估值，我们并不会当做在一级市场投资的时候影响的一个依据，市场波动起起伏伏，我们把未来退出估值当做一个正常水平下面，考虑当前我们的估值水平。而对于医疗健康产业来说，一些新药公司也好，还有器械公司也好，这些估值都不是市梦率决定的，其实未来获得的市场空间相对来说比较确定的，这些领域不会特别追捧高估值的。

　　另外对于医疗服务，确实做得比较好，就是创新性的医疗服务，有一定的基础，我们也可以承认他们有一些高估值的成分在这里面。