2015年大健康投资趋冷，7大投资人看重移动互联网和基因诊疗

熊钢：估值决定投资命运，基因诊断和医疗器械是投资重点

澳银资本对估值这个问题始终是一个核心，估值投资的好坏，意味着命运走向会怎么样。

　　医疗的板块还是比较细分的，大的分法有诊断、治疗、服务，到医疗的周边产品，这样的话应该来讲有不同估值的量级，甚至估值的逻辑。

作为其实医疗行业有新旧之分，传统的诊断、治疗和服务，有一些是传统的部分。也有新兴，也有特别创新的前沿技术研究和应用，基因和免疫治疗，这样的话估值体系应该有不同的。治疗里面药的估值体系，是新药还是已经是上市的药，这种估值应该有所不同。而澳银资本投资领域主要是集中在两条线，新的线主要集中在基因诊断技术，第二条是传统的诊断，跟医药器械有关系的，这两条线是我们主要的投资方向。

估值应该包含两个要素，一个就是做这件事的价值应该如何，第二个是这个团队的价值应该如何。做事的价值，相对来讲可能容易判断一点，通过市场的分析，通过基本的一些需求方面，甚至财务的分析，就容易做得到，但是对人的估值，或者对团队的走向估计，是比较困难的，特别是对早期团队，小型的公司矮子里面都是矮子，能不能拔出一个将军，是比较难估计的。我们投资尽量少去碰这些难以估计的事情，我们只投哪一段到哪一段的企业，超过这一段，基本上不再考虑，这是一种比较笨的办法，但是现在看起来，在我们比较熟悉的估值区域投进去，都有比较好的收获，也有比较好的退出方式，因为在这一段投进去，是我们比较熟悉的，当然还有一个比较次要的要素，估值里面的估值，实际上有一个基点，还是随着货币膨胀调整的。可能在同一个事情，在五年前是两千万的量级，也可能在现在就变成了四五千万的量级，本身跟企业价值有关系，只是跟货币的膨胀有关系，在今年就必须在这个价格上才能投得到，是因为整个货币的贬值原因造成的，所以我们对这个事情的处理，遵循一个比较简单，或者讲是一个我们认为比较熟悉的办法，控制在比较熟悉的估值区域进行重点投资。