解锁生物医药投资的密码：解决现有的痛，都是好的投资机会

王印祥：新药和生物技术研发是蓝海

　　首先感谢主办方的邀请，我是贝达药业的王印祥，我们公司是专门做小分子的创新药研发的，实际上当时研发是从亦庄做起的，03年就到了亦庄，后来因为生产场地，我们收购了一家制药企业，在杭州，所以03年创业，产品是11年上市，*个产品是针对肺癌的，从创新开始，现在这个企业已经有700多人，研发中心还在亦庄，有120多人，销售有300多人，分布在全国。

　　我们今年又专门跟亦庄国际投资公司组建了新的研发平台，然后在亦庄生物医药园，我们希望跟亦庄国投一起，把创新药物的投资跟研发的链条，一起来打通，来引导和帮助更多的海归创业，或者是一些有技术创业的人，来落户到亦庄，从投资到新药研发的一个产业链，一起来做整个链条的工作。

　　我个人是做研发出身的，一直做到现在，公司的研发也做了十几年，然后在美国也是做了很多的科研工作，一直做到38、39岁。我个人的感觉，特别是在05年以后，在整个生物医药这一块，技术性的突破给整个行业带来很多的机会，在基因测序方面，对生物医药影响非常大，成本需要30亿美元，才能够把基因的信息测出来。现在基本上2千美元就可以把这个问题解决的，成本从30亿美元降到2千美元，这是一个很大的颠覆。新一代的创新又开始了，把这一代的技术再颠覆，原来一个很大的团队，几个国家联合要干的事，现在直接像一个芯片的东西，点一滴水，就可以检测。带来的精准医学，还有对药物的研发，这个技术性的突破，会给这个行业带来很多的机会。所以我们自己也非常看好这个行业。

　　虽然我不是做基金出身，我是做研发出身，这十几年参与公司融资和上市，美国VC在生物医药的投资，特别是在波士顿和旧金山也出现了一些转化，创业的人和投资人慢慢融合在一起了，一些专业的VC公司，里面的决策人已经是一些以前创业的人来参与基金的决策，基金公司的人到外面去听团队来讲故事，已经不是这个传统的方式，基金的决策人我要做什么，我已经知道了这个方向，我要去找人做这个事情。生物医药特别像医药的投资，团队需要大，一般很难一个创业人来把这个事情搞定，波士顿的生物医药依托于大学，亦庄为什么是很好的机会，跟大学的集聚有很大的关系，波士顿一下子超出了旧金山的投资规模，基金的方式都在不断的涌现，技术的进步肯定给这个行业带来巨大的机会，因为健康的需求是无止境的。美国FDA今年*次批准了临床实验，做长寿的这种临床实验，这在以前没有过的，以前都是针对疾病，糖尿病、癌症等，今年出来了对寿命的延长新的趋势，从联邦政府的经费发放，超过了农业、新能源、航天的总和，农业、新能源、航天每个大概50、60亿美元，在健康方面是300亿美元，支持的疾病从肿瘤，开始向老年痴呆，脑部疾病往这些方向的转化。所以永远有这样的机会。

　　我从欧阳总两个维度有启发，早年我从创业的过程当中，包括后来我们的产品进入到市场销售，我是感觉在研发端其实对新药也好，对生物技术也好，实际上是一个比较蓝海的氛围，就是说有好的技术的突破，作为投资人来讲，能不能筛选出这样一个技术和团队。

　　我们在市场端，特别是中国的现实，还是在红海这样一个领域，就像刚才贾总谈到的，因为一个产品既使上市了，进入到招投标，然后医保，进医院，每个部门都不一样，这个是国家的政策的影响，因为我们医药销售80%是在医院，而且现在医院基本上以公立医院为主的主体，这一端在红海的阶段，的确还是有很多的突破。但是我个人感觉，恰恰这里面有很多的机会，就是说巨大的政策红利，还是没有释放出来，如果将来在医保、医院和医疗体制方面的改革，有很大的释放。

　　医药行业是一个严格受政府监管的行业，每一步都要经过药管局来批，今年在这一方面的改革力度，我们行业内认为说这是建国以来改革力度*的一年。咱们国家药品管理法是一个非常年轻的一部法，国家药管局1998年独立出来的，2001年*部药品管理法刚刚出台，到02年条例刚实行。去年我们参加座谈会，基本上都是小众，今年被国务院督促了几个部委当中，其中就有国家药管局，新的领导上任了以后，今年在审批方面的改革力度，应该说是让大家非常惊奇的一年。将来研发跟生产分开，以前像我们搞研发必须得去建厂，现在或许不用建厂了，这个对你研发是一个巨大的促进，恰恰我想特别适用我们国家目前这种经济大势，我们国家经济方面去产能，去产能在医疗行业把这个实施以后，并购就有很大的机会。现在不用去建厂，这样对有四千家的生产企业，将来可能会有并购的机会，然后研发企业也不用建厂，可能会用委托的方式，专业化的分工越来越明晰，有的传统制药企业只做生产，代工生产，研发只做研发。

　　另外在审批阶段，药管局一个很大的改革，就是在已经明文通告了，在2018年以前，把现有的积压全部清除，2018年以后的审批要跟国际接轨，这是国内药管局已经很明确做出了这样一个承诺，这是对创新的医药企业，还是研发，是一个非常重大的利好。以前新药光批临床，一般的药才一年多拿到，在美国只有一个月的时间，对于创新来讲，生死时速，因为政府的监管延迟一年多的时间，对这个损失非常大。现在药管局明确承诺18年以后两个月，这已经非常厉害了，这对创新都是非常好的政策利好。当然新三板和资本市场，在座都是大佬，这也是一个很大的利好。

　　余总原来在财政部工作，现在对于创新，特别是医药的创新，实际上税的这一方面，我们国家的增值税系统和流转税系统，实际上对研发还是一个很大的杀伤，增值税是按成本抵扣交税的，我们跟搞家具的生产企业，我们做6、7亿的销售，他们40亿的销售，我算了一下跟他们的税收交得差不多，所以对于研发创新药的税收，因为增值税是17%，按照生产成本抵扣，还有很多的改革空间，还有招投标和医保，在市场端以后还有很多政策的空间需要去做。