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解锁生物医药投资的密码:解决现有的痛,都是好的投资机会

作为中国医药发展了这么多年,很多上市公司,包括一些大的药企都是做仿制药出身的,这么多年的仿制药下来,中国一直没有吃到又便宜,然后效果又好的创新药,其实是我们这一代医药人的遗憾。
2015-12-18 15:18 · 投资界综合

余治华:创新药、精准医疗、健康管理是现在的关注热点

解锁生物医药投资的密码:解决现有的痛,都是好的投资机会

  我是龙磐投资的创始人余治华,我们目前管的三只基金,资金规模10多个亿,跟台上很多基金比,是非常小的。我们主要是投生物医药企业,其中生物医药里面我们投的最多的是药企。创新药,包括贝达药业是我们投的,贝达药业公认的是创新药的旗帜。

  半年之内我们有四个以上企业有创新药会有报批证书,我们投的新药领域还是比较准,投得不错。从早期到晚期,也都投,但是目前主要是投一些比较偏早期的企业。

  医药行业大体上分几个方面,一个是医疗服务,一个是器械方面,一个是药品方面,因为龙磐投资主要还是投药品为主,我们也是投了两家的诊断企业,再就是基因测序也投了一家。为什么主要重点投在药方面,我们团队对药相对比较明白一些,因为我们团队有一批从美国回来的博士。

  第二,药的技术变化好像没有机械等其他方面的技术变化那么快,因为我们是做风投的,所以是一个长期的投资,投进去了以后,可预见性比较强,我今年投的,我基本上可以判断五年,或者八年,这个东西不会有太大的偏差,但是在诊断技术和机械方面就很难说,技术可能两三年一发展,很难讲你投的这个企业,是当时最前沿的技术,两三年颠覆性的技术出来了,这个技术又不行了。当然技术也在日新月异,目前市面上抗肿瘤比较流行的方向,将来过五年,八年,特别颠覆性的技术出来也有可能。

  我们长期做一级市场的投资,哪怕有一定的风险,相对可预见性,尽可能降低风险。今天热点的一些互联网方面的企业,也许三年五年之后热点就不在这里。我很早也做过互联网企业,要么看不清楚,要么看得清楚就特别贵。看不清楚,过三五年以后是不是热点,这是很难讲。药的可预见性比较强,第二,欧美研究药的方面的水平差距比较大。第三,这个巨大的差距,随着中国大量的人在欧美,尤其是美国留学,这些人归国,所以差距也有很大的可能,就是在迅速的缩小。美国最前沿抗肿瘤技术大公司做的一些技术研发,有很多大量的研究机构是中国人。这些人回来之后,带来的技术也好,包括研发理念也好,我想基本上跟美国*水平是一个水平,这也是另外一个药方面在国内应该也是做创新药是非常有机会的。我们是70%以上,我们投的十个企业,7个企业是做创新药为主的,我们投的仿制药企业是非常少的。

  我接了王总的话先简单介绍一下,医药企业创新的确需要很多政策性的支持,一个是招投标,还有进医保,还有国家的财政政策,也包括审批,这几个方面有些会改,现在按照药监局的要求,创新药要快一些,仿制药要难受一点。医保的事情,包括创新药直接进医院,不要去招投标,各个角度忽悠得很多,从我们的角度实际上也呼吁了很多,我知道很多企业的老总也呼吁了很多,也没有看到有很多的改动。

  创新药企业的税收是非常重的,创新药的成本是研发成本和时间成本,还有本身的原料成本,其实正常情况下像欧美一些发达国家的药企研发成本,比如成功了一个项目,有几十个死掉的成本全在里面。你死掉的项目,医药不是增值税的纳税单位,增值税抵扣都没有,医药创新企业出来的产品,定价肯定相对比较贵,按照增值税征17%,按照销售收入16%多,进项基本上没有。我们也想了很多的办法,创新药我们对行业也做了一些事情,我们协助贝达药业。

哪些东西是现在的关注热点,创新药还是一个关注的重点,现在可能也是医药产业蛋糕*的,所以创新药是有机会。除了创新药,我简单要提两个方向,*个是精准医疗精准医疗肯定是一个方向,现在随着基因测序技术,很多技术的进步,所以导致很多事情,比如说基本医疗里面的肿瘤方面的诊断,肿瘤病人之前的检测,哪些病人是适合用某种要,是什么基因突变导致的。像这些既能够节省医疗的资源,又能够迅速让病人得到最合理方案的救治,这个是非常重要的。所以这一方面应该有很多的机会,包括早期癌症疾病的筛查,甚至没有这个技术方法出来了,因为中国癌症基本上查到的是中晚期。

另外就是健康管理,这个方向我们一直在研究,美国一些公司做得不错的,中国这一方面基本上没有起步。我们认识一两家公司,也没有搞出名堂,但是我们也在关注。因为是通过人各方面遗传指针,生活方式的指针,通过大数据反馈出这个人在未来五年,十年得什么病的概率,然后提前进行干预,这个于国于民还是非常有利的。

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