小米、微众、万达电商……看看这六大独角兽2015年过得怎么样？

编者按：中国初创公司千百万，可千百万中也只拼杀出几十个凤毛麟角的独角兽；中国风投资本千万亿，可这千万亿的真金白银又能挖掘扶植多少BAT？从一家初创公司成长为一个估值10亿美元的独角兽，不仅需要“超高智商+绝佳情商”，步步为营、运筹帷幄，还需要“雄厚资本+铁杆用户”，步步生金、一呼百应。

虽然目前中国的创业环境略显浮躁，但是真正创业过的人都明白，创业绝对是九死一生，既要有“千军万马，闯独木桥”的孤勇，又要有“胸中藏战将，腹内隐雄兵”的谋略。投资界本期盘点在2015年，哪些独角兽创业公司混得比较糟糕，2016年能否涅槃重生？

【预见2016年最先上市的八大独角兽：顺丰、陆金所、魅族、滴滴……】

小米：野蛮生长5年，估值460亿美元，雷军下一步向左还是向右？

目前估值：460亿美元

压力指数：★★☆

压力事件大盘点：

智能手机销量未达预期。无法保持往年的高速增长，这是小米2015年遭遇的最大困境。在2015年初小米和华为纷纷定下了手机出货量目标，且均为8000万台-1亿台，结局是华为手机全年销量超1亿，而小米手机全年销量约为7000万左右，打脸pia pia的！

遭遇产品瓶颈和专利麻烦。中国智能手机市场的增速放缓也凸显出小米手机的疲软现状，小米新品发布会虽然还在按部就班的开，但雷军的“声音”越开越小。被雷军寄予厚望红米Note 3 表现平平，不具杀伤力；雷布斯“憋大招”、外界期待1年的小米5，在前几天终于面世啦，但是反响只能用“呵呵”形容。小米全球化进程加速，但是同时专利短板将逐渐变成现实困扰，这个软肋就像定时炸弹。

品牌光环与粉丝营销褪去风采。小米依然被困在18-30岁的中国消费群体中，而专注低价市场的策略导致其品牌形象受到冲击，客户多样化的缺乏无疑小米面临的另外一大挑战。此外，小米的粉丝营销模式在海外遇到很大的调整，而品牌知名度较低以及产品供应有限都是硬伤，短时间很难获得高增长。

投资并购布局尚未发挥生态链式连锁效应。雷军在2014年开始打造小米生态链、涉足更多的产品；到了2015年，小米系（小米+顺为）不断通过自营+投资并购式布局继续扩大生态链， 全年出资超24亿美元，投资并购70多家企业。在这些生态链条中，硬件、文娱是小米的主线，教育、金融、房产服务也是重点，但目前尚未发挥生态效应。

缺乏强的、持续的盈利能力，估值虚高面临下调风险。小米的前景在于生态系统，但移动服务、电商、品牌消费产品——这些仍然没有成型，并未成为不断增长的巨大利润来源，无法支撑其460亿美元的天价估值（投资者也开始质疑）。现在的小米正陷入无比糟糕的融资困境，就目前的资本市场大环境而言，一旦启动新一轮融资就必然面临估值下调风险。

总结：2014年，小米已经开始面临增长困境，一度被很多媒体称“走下神坛”，于是2015年就注定成为小米成长历程中的分水岭。雷布斯近日高调宣称，小米账上现金超100亿，不缺钱，信不？反正小编还是认为，小米在2016年的表现将真正决定小米未来，能否打好“社群电商+互联网平台战略+生态链投资”组合拳战略，把握住最后的涅槃重生机会呢？还是2017年，再论小米吧！

本文来源投资界，作者：Coral，原文：https://pe.pedaily.cn/201603/20160309394200.shtml