资本三巨头教育投资版图：经纬少而精、红杉偏后期、IDG术业有专攻

　　天下三分，群雄逐鹿中原。在诸多投资领域中，教育是不可忽视的一股重要力量。伴随着“互联网+”的大趋势，教育从传统线下逐渐转向线上，而针对教育及互联网教育的投资更是日渐密集。

　　纵观这些年资本巨头的投资轨迹，“三巨头”IDG、红杉和经纬分别在喧嚣中默默布局自己的教育版图。既然教育这块大“蛋糕”人人都想吃，如何能吃的多、吃的好才是亟待关注的问题。迄今为止，IDG的教育类投资达25次；红杉紧随其后，达18次；而经纬教育类投资次数相对较少，为14次。

　　经纬：少而精

　　“三巨头”中，经纬的教育类投资项目尽管最少，但却拥有自己独到的投资眼光和严密的投资逻辑。

经纬创投（Matrix Partners)创立于1977年，总部位于美国波士顿，是一家私募股权投资公司。它主要专注于风险资本投资，投资阶段集中在种子期和早期项目，投资领域包括软件、通信、半导体、数据存储、网络和无线等。而经纬中国成立于2008年初，是结合经纬创投在美国三十年积累的理念、战略以及中国本土经验而创立。

　　不同于经纬创投的关注领域，经纬中国的主要投资领域集中在高科技、媒体、通讯（TMT）及医疗健康等。从资本管理量上看，经纬创投的资本管理量高达50亿美元，而经纬中国的资本管理量为8.12亿美元。

　　今年1月25日，经纬中国发布年度投资报告，称过去的2015年是其资本动作最为频繁的一年。在这一年中，经纬中国共计投资新公司达99家，新老公司融资总轮数达290余次。有报道称，经纬系公司今年已达到300余家，且新一轮市值已达1250亿美元。

　　从IT桔子公开的数据来看，迄今为止，经纬中国投资的项目总量为378个，主要投资领域仍集中在交易平台、O2O、企业服务和互联网金融等，其中交易平台占比37%，O2O占比22%，企业服务占比13.6%。

　　以下是笔者对经纬资本近些年来教育投资项目的梳理（共14次）：

　　从图表中可以清晰看到，经纬从2011年开始投资教育类项目，各年份投资项目数量趋同。其中，2011年投资2次；2012年仅投资1次，2013年投资3次（其中包括著名的百词斩和猿题库）；2014年投资数量最多，为5次（继续投资了百词斩和猿题库）；2015年投资3次。截止到目前，2016年经纬尚未有公开的教育类投资项目。

　　从数据上来看，经纬近些年来对教育类项目的投资不可谓不“谨慎”，5年内仅有14次投资，且从互联网教育诞生的“元年”—2013年开始，不断加大了对教育类项目的投入。总体看来，经纬教育类投资项目数量虽少，但平均存活率却高。除却已经淡出人们视野的“粉笔网”，经纬投资的百词斩、猿题库、VIPKID少儿英语及快乐学等项目不仅成功迈过了创业公司关键的“生死期”，且均实现了较顺风顺水的发展，接连获得投资机构的青睐，融资数额足以度过“资本寒冬”。

　　而从投资轮次来看，经纬更注重的还是对种子期和成长期教育公司的投资。其中，天使轮、种子轮投资数量为4个（囧记单词、百词斩、艺考就过和孔夫子）；A轮项目为5个（嗨学网、常春藤家教网、快乐学、百词斩—继续跟投，VIPKID少儿英语）；B轮为3个（VIPKID少儿英语—继续跟投、猿题库、粉笔网）；C轮及以后为2个（猿题库的C轮和D轮）。

红杉资本：红后期偏多

红杉资本创始于1972年，共有近30支基金，拥有逾100亿美元总管理资本。红杉资本中国基金目前管理总额约25亿美元，主要用于投资中国的高成长企业，重点关注的四个方向分别为科技/传媒、消费品/服务、医疗健康、新能源/环保/先进制造。

　　以下为红杉资本的投资行业分布：

　　从IT桔子提供的数据来看，在投资领域方面，红杉中国明显更青睐电子商务、金融、医疗健康等领域。迄今为止，红杉投资的项目高达354个。其中，电子商务类项目最多，为63个；企业服务类项目紧随其后，达45个；而金融、医疗健康等项目数量更次之。

　　在红杉所投的项目中，教育类项目有18个，占比5%。这个数字相对于经纬的14家来看，的确更为可观。然而，由此可见，教育类项目并非红杉所投的主流趋势。看完投资行业分布，下面我们对教育类投资项目进行下梳理。

　　以下是笔者对红杉资本近些年来教育投资项目的梳理（共18家）：

　　由上表可以看出，红杉资本自2008年1月开始对教育项目进行投资，2008-2011年期间一直保持着较稳定的投资风格，每年大约投一家教育公司。值得注意的是，红杉2012年未投一个教育项目，而从2013年开始，教育类项目投资数量每年递增。2013年，红杉共投了1家教育公司；2014年，教育类项目投资数量开始猛增，达到4家；而至2015年，红杉的教育类投资更创新高，一年内投了8家教育公司。

　　不难看出，红杉的教育类投资项目数量从2013年（互联网教育元年）开始，呈现出直线上升的趋势。而从细分领域来看，红杉似乎更倾向于对K12、语言学习及高等教育的投资。在18次教育投资中，红杉对于语言学习类的项目投资次数最多，达5次；高等教育和K12次之，均为4次。且相对于经纬的“谨慎”，红杉的投资风格表面看来更加“随性”：数百美元投资额起家，参与的*投资额已达C轮1亿美元，红杉一出手，不可谓不阔绰。

　　下图为笔者对于红杉所投教育项目的投资轮所做的梳理：

　　从投资轮次来看，红杉彻底“放弃”了对天使轮及种子轮等早期项目的关注度，将投资目光转向处在A轮及B轮融资阶段项目的投资。红杉所投的18个教育类项目中，A轮项目占了半数，有9个；而B轮项目数量则为6个，C轮项目为3个。以管窥豹，红杉似乎更倾向于避开早期项目的重重风险，更愿意在已起步的公司身上“下赌注”。因此，相对于选择“慧眼识珠”地对早期项目进行“伯乐相马”式的扶植和投资，红杉似乎更喜欢辛勤灌溉那些开始茁壮成长的“小树”，着力于公司的发展壮大。

　　然而，哪类教育项目最终才能获得资本大佬的青睐，还要看项目本身的质量和发展潜力。就像红杉资本合伙人Michael Moritz在接受采访时表示的那样，“现在大家都比1999年理性多了，大家都知道并非每家公司都能成功。地心引力还没有消失，那些没有很好建造起来的东西最终会掉到地上。”

【本文由投资界合作伙伴亿欧网授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。