大佬回顾2016年，倪泽望喊辛苦，徐传陞称坚持理性，周亚辉号召跟着党走赚大钱

2016年股权投资：冷热不均，回归理性

肖冰：今年应该是回归理性的一年。我们看到，今年新的概念、故事、风口、名词，相比早两年少了很多，所以这会是相对会理性的一年。前两年还是有点压力的，感觉要“被落伍”了，好象不投一个什么方向的公司会觉得很不好意思，现在是比较正常的状态。目前整个市场还在找大的方向，从VC投资来说，未来大的趋势，我们在做一些早期的布局，也不知道下一个大的浪潮是什么，但是现在市场比较一致看好的方向，我们也在观察。

主持人吴婷：肖总的意思比以往保持更加冷静的独立思考，倪总怎么看？

倪泽望：我说了两个字—辛苦。确实，2016年非常辛苦，创投市场慢慢从蓝海变成了红海，慢慢变成了血海，竞争非常激烈。以前我们知道募3、5个亿的资金觉得很了不起，很骄傲了，现在没有30、50亿，根本不好意思出去说，至少是100亿以上，甚至还有1千亿的，资金特别特别多，使得项目的价值极贵，这是我们没有想到的。现在动不动一个项目至少5个亿，10个亿，都是评估的市值，有的刚刚创业的，半年不到估值就是10个亿。

　　现在项目方比武招亲，谁出的价格就给谁，都是这种玩法，但这样干下去不是好事，可能会给整个投资行业造成很大的伤害。这些钱都投出去了，五年以后该跳楼的跳楼，跑路的跑路了，所以我说很辛苦。

邓锋：希望我们这里没有跳楼的。我说不冷，现在很多人讲是资本寒冬，我觉得根本就不冷。在宏观上，其实行业要看融资、投资、退出，清科的数据已经很清楚了，在融资上今年又是一个进步，而且很多新的基金出来，如果很冷的话，就不会有这么多能融到资的。退出和并购也是，另外IPO方面，不管是中国和美国这个机会窗口都挺好的，现在IPO的速度在加快。

　　所以从今年整个退出和往前看退出，宏观来讲都不会太差，而且应该是更好，再往前会比今年要好。

　　再说投资，我同意应总讲的，就是冷热不均。冷的是2015年过热，如今是一个理性的回归。其实很多行业不太冷，像人工智能和互联网医疗，还有VR和AR可能有泡沫，但是大的方向是对的，很多人认为TO B的科技和TO C的商业创新是一致的，但其实他们的成长性没有那么大。从我的角度来看，整个宏观并不冷，北极光今年投资的量跟去年差不多，总的来说投资的数量和金额数是差不多的。另外我们过去一年当中大概有20多家企业出来融下一轮，而且所有的公司都融到了下一轮，所有的公司都是上升的估值，所以从自己的微观情况来看很好，并没有感到是冬天。

主持人吴婷：今天台上的都是非常杰出的投资机构和投资人，所以大家都觉得不冷。

陈浩：我总结了一个词——酝酿。我们这个行业多数的机构在练内功，一方面是我们募资，跟LP怎么去沟通，包括过去投资的情况和未来的投资策略，让他们为我们新的基金继续给予支持。另外当然是我们自己在机构内部做的一系列的变化和调整。

　　当然还有跟我们的被投企业，在这些投资项目里面，其实有大量的融合、合作，甚至是整合并购这样一种机会，使得这些企业的发展能够有更好的机会。这些工作是投资后的管理和服务性工作，我相信大家都花了很多的事情。这些工作都是为了下一个机会到来的时候，我们做了充分的准备，所以在2016年酝酿是非常重要的。

主持人吴婷：大家说的都不矛盾，都是反映了每个人自己亲身的感受。酝酿之后就是等风来，接下来聊一聊风口，说到人工智能和AR都会有一些泡沫，每个人对于风口在哪里，风口的力度怎么样，方向怎么样，温度怎么样，感受也是不一样的。陈总您觉得现在酝酿之后，风口会在哪里出现？

陈浩：定性说两个方面，第一，风口是代表了前瞻性的市场机会，或者是需求的未来，这个未来代表了重大产业发展机遇。第二是要观察里面的创业者和资本，资本擅长早期布局，有一定的前瞻性，更重要的是，创业者在哪些方向上有先知先觉的这种判断，自己亲身去投入。如果具备这两个方面，一个是代表着未来的一种需求。第二个就是创业者和资本在这个方向更多的聚集，预示着风口就要到来。

主持人吴婷：在过去这一年当中，你看过或者投过哪些项目特别满意的，也是你意料当中会成为风口上飞起来的企业。

邓锋：这个问题很难给出很准确的回答，今天满意，可能两年之后不满意，你投过的企业也不能说你对他不满意，这个没法讲。

　　我是很反对风口理论投资，也不看风口，甚至按照赛道理论投资也不太对。我们要看未来的大趋势，这个大趋势刚开始是一个徐徐吹来的风，慢慢越吹越大，在徐徐吹的时候就要投进去。

　　再说一下方向性。我们专注于科技早期投资，中国未来十年科技肯定是一个主力，科技里面是两大块，一个是无线互联、IOT、大数据和人工智能等IT产业的革命；再就是基因组学，蛋白组学，再加上其他一些医疗设备革命带来的精准医疗，整个带动健康医疗产业的一个趋势，这也是科技为导向的。这些科技革命可能是未来十年甚至二十年的投资主体。

倪泽望：风口也是非常热的名词，不知道这个词怎么来的，总觉得这是一个误导的概念。所有投资人都去找风口，其实没有那么多的风口。创业者是风险投资，风不可能天天有，技术革命也是跳跃性的，风总是有的，无时不在，无处不在，每个行业都有风口，只是大风小风。深创投有两个方面，一个是消费升级，另一个是技术创新，我们不会专注于某个行业。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201612/20161206406328.shtml