独家|康桥资本医疗投资成绩单首曝光： 1年4家企业走向资本市场，打开生物科技和资本之间的那扇门

　　2017年1月3日，新年第三天，歌礼药业宣布完成1亿美元（7亿元人民币）B轮融资。随后，安瑞医疗器械有限公司传出以2500万美元的价格被收购，未来将成为国产医疗器械高值耗材的并购整合平台。这是成立仅两年的康桥资本，开年取得的最新成绩。

　　成立于2014年的康桥资本（C-Bridge Capital），目前管理两期基金，资金管理规模美元和人民币合计已达7亿美金。

　　两年时间里，这家年轻却相当低调的机构始终保持着自己的投资步调，但已悄然投资医疗行业超过31亿人民币（约4.5亿美元），一年只投三四个项目，倾全力支持。截至目前，一期基金投出8个项目组合中，4家企业已成功借壳上市或是接近完成借壳；二期基金受到美欧亚澳投资人以及国内顶级企业家的广泛支持，歌礼药业、安瑞医疗正是二期基金投资项目，预计回报丰厚。

　　漂亮的成绩单背后，是康桥资本整个团队协作的力量，当然，也与康桥资本CEO傅唯心中愿景相关——帮助创新一代的科学家和企业家弯道超车，颠覆传统，从而将最好的研发技术和一流的医疗健康服务带给中国患者。

　　医疗+投资，傅唯笃定这是对的行业。“康桥只投资医疗，致力于孵育中国下一代知名的生物医疗企业，我想让真正有实力的科学家、企业家在医疗行业的创业成功变得不那么困难，打通资本和化合物的通道，帮助生物科学技术证券化，最后惠及数以十亿计的广大消费市场。”傅唯说。

空前绝后的好机会

为什么只做医疗？傅唯说，未来十年将是医疗健康投资最为关键的十年，变化正在悄然发生。

　　过去十年里，中国绝大多数行业已经发展到相对饱和的程度，基本上经历了两件事：一是赶超发达国家，二是整合。而医疗行业是唯一或为数不多的几个行业里，这两件事都还没有发生的。别的行业过去十年投资成功的思路，在医疗行业的未来十年可以借鉴。

　　除此之外，傅唯认为，中国医疗消费市场在未来会非常庞大。

　　“中国最严重的人口老龄化冲击波还有不到4年时间就会到来”。中国老龄科研中心副主任党俊武在一次采访中表示，1962年~1972年中国前所未有的人口生育高峰，也就是“60后”，将在2020年之后逐步进入老年人行列，届时中国将进入“人类历史上人口老龄化最大的一个浪潮”。

　　《中国老龄产业发展报告2014》（老龄蓝皮书）中也提到，从2013年到21世纪末，中国人口老龄化过程分为四个阶段。2022年到2030年中国老年人口将迎来第二个增长高峰，由2.58亿增长到3.71亿人。

　　值得强调的是，到2023年前后，老龄人口将超过少儿人口，标志着中国从主要抚养儿童的时代迈入主要抚养老人的时代。这一阶段的老年人口主要是“60后”。这批人经历了严格的计划生育，子女数量锐减，城市老年夫妇平均不到1个子女，农村老年夫妇平均也只有2个子女左右。

　　“‘60后’才开始真正介入到医疗健康消费的时代，这就是为什么医疗行业比别的行业发展慢十年的原因。”傅唯分析，正面来看，“60后”将成为一支不可忽视的消费力量，带来新的商机。中国“未富先老”的情况将发生逆转，所以未来十年，中国的医疗健康消费会面临很大程度的增长，这个增长不仅是绝对性的，更是有效性的增长。

康桥搏的正是消费增长带来的商业化，这是康桥亮的第一把剑，来自于外部。“将国外最好的产品引进中国，并在中国迅速实现商业化。我们不搏技术，康桥投的全是技术已经得到验证的公司。”傅唯坦言，中国人可以享受到的医疗服务比美国落后十年，如果能缩短到两三年，康桥就成功了。

　　不同的思维模式产生不一样的投资模式，与别的基金全产业链式投资方式不同，康桥重点关注中国医药/生物科技、医疗器械和医疗服务公司，在这些领域里面“掐尖儿”，选择龙头企业进行投资。

　　傅唯认为，医疗健康是一个巨大的行业，未来这个行业会出现100家市值一千亿人民币以上的公司，如果康桥能够参与其中的30家，就非常完美了。“一期基金我们至少抓住了3、4家会成为千亿市值的公司”，他笑道，相当自信。

本文来源投资界，作者：任倩，原文：https://people.pedaily.cn/201702/20170207408616.shtml