生鲜市场蛋糕难啃，品尚汇难以出售亏损业务线

　　挖贝网讯 11月2日消息，新三板挂牌企业品尚汇（833788）因重大事项停牌一年后于11月1日正式复牌，与众多新三板复牌公司一样，品尚汇没能逃过暴跌命运。

　　11月1日，品尚汇以16.83元开盘，股价*时跌至3.50元，最终收盘价报4.60元，全天跌幅达73.26%。11月2日，品尚汇股价继续下跌，收盘价3.91元，跌幅15.00%。

　　按品尚汇目前股价计算，包括信中利在内的多名投资者都被套牢。

收购失败 亏损业务也砸手里

　　挖贝新三板研究院资料显示，品尚汇是一家垂直酒类电商，主打进口酒类品牌运营。2016年11月1日，品尚汇宣布正洽谈重大事项，为避免股价波动自2016年11月2日起正式停牌。此后，品尚汇多次发布暂停转让相关公告。

　　直至2017年10月31日，品尚汇才发布关于股票恢复转让的公告，宣布公司自11月1日恢复转让，同时揭示筹划近一年的重大事项失败。

　　据挖贝网了解，品尚汇重大事项包含两方面，一是出售进口生鲜整条业务线，二是收购一家主营葡萄酒零售兼批发业务公司的股权。其中，生鲜业务是品尚汇2016年推出的重要业务。

　　市场观点普遍认为，生鲜电商市场很大，是电商行业的最后一块“蛋糕”，也因此惹得各路创业者、投资者争抢。但现实证明这块“蛋糕”也是最难啃的，关于生鲜电商倒闭的消息频现报端。

　　中途切入的品尚汇同样不好过，生鲜业务成为其2016年亏损的重要原因。品尚汇在其2016年年报中披露，因本身产品比较特殊，加上国内冷链配送还处于建设状态，生鲜业务在试运营几月后，造成亏损，要让生鲜品类达到一定的规模并且盈利，短时间内很难实现，因此2017年决定停止、出售生鲜业务。

　　不过，从结果来看，出售生鲜业务计划最终也宣告失败。

　　品尚汇称，自股票暂停转让以来，其就出售进口生鲜整条业务线事项积极寻找交易对手方，但鉴于相关供应链资源整合、数据应用、物流配送、仓储配置、业务线价格谈判等事项较为复杂，与交易对手方在价格商议环节难以达成一致，交易未能取得成功。另外，品尚汇拟收购一家主营葡萄酒零售兼批发业务公司的股权，但双方因最终收购价格难以达成一致，故收购未能取得成功。

业绩股价难两全 信中利等多名机构投资者被套

　　2015年11月2日正式挂牌的品尚汇管理层有着浓厚的华为“血统”。

　　其中，品尚汇创始人张辉军在1998年至2010年，任华为欧洲片区业务与软件产品行销部部长；董事张一巍2003年至2007年任华为技术研发工程师、海外销售工程师；副总经理魏永佳2001年至2013年任华为业务与软件工程师、软件业务部部长；前任副总经理陈峰1999年至2012年任华为项目经理、系统架构师、解决方案高级顾问。

　　品尚汇前十大股东中机构投资者云集。截止2017年6月30日，机构投资者占据品尚汇前十名股东中的8席，其中，北京信中利股权投资中心（有限合伙）（本文称：信中利）持股445.6万股，为其第5大股东。

　　截止2017年6月30日品尚汇前十名股东情况（挖贝网wabei.cn配图）

　　据挖贝网了解，早在2011年8月，南海成长、同创伟业就以6.12元/股的价格入股品尚汇；2012年12月，信中利以7.18元/股认购品尚汇139.2万股，投资1000万元；此后，品尚汇在挂牌前的多次增资中引入多家投资机构，价格在每股16.17元、21.55元不等。

　　按最新收盘价3.91元计算，这些机构投资者基本被套。

　　值得注意的是，自挂牌以来，品尚汇一直采取做市转让的方式进行交易，2016年11月2日停牌前的收盘价为17.20元，此前股价基本维持在17到40元之间，截止2017年6月30日共有股东56户，意味着被套的投资者不在少数。

　　获得资本青睐不是没有原因。从品尚汇公布的2013年至今的财务数据来看，其长期保持比较好的增长，营收从2013年的4360.31万元增加到2016年的2.35亿元。并且是新三板垂直酒类电商中少数实现盈利的公司。

　　转折点出现在2015年，品尚汇当年净利润由2014年的1065.77万元下滑至430.02万元，并在2016年出现亏损，净利润为-566.52万元。品尚汇将亏损原因归咎于进口啤酒领域的激烈价格战和试水生鲜业务失利。

　　品尚汇因此对发展战略进行调整。“今年将调整产品线，砍掉低端进口啤酒业务。同时，关闭生鲜业务，继续专注‘大品牌+强渠道’的发展方向。”品尚汇董事长兼总经理张辉军在今年5月份接受媒体采访时表示。

　　从品尚汇2017年上半年财报来看，改革卓有成效，实现营收1.2亿元较上年同期增长39.10%；归属于挂牌公司股东的净利润416.35万元较上年同期增长522.44%。经营活动产生的现金流量净额也由上年同期的-1719.61万元增加至1812.08万元。

　　只是，从公司目前股价来看，业绩转好了，市场却已经不是一年前的市场了。

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