250亿市场规模，抄底虎牙最佳时机到了？

2020年1月，新冠肺炎疫情爆发，并开始向全国蔓延，这给了众多行业一个措手不及，其中也包括电竞行业。

如今的电竞赛事，早已脱离了初期的草莽发展，每一场都变成了一次“大型聚会”，除了需要大型比赛场馆外，还聚集着选手、导播、主持等人员，更有大量玩家粉丝现场观战。

疫情的冲击之下，取消线下赛事成了特殊时期的必然选择，这场疫情毫无疑问让电竞行业遭到了不小的冲击，中国电竞行业由此步入变局之年，但对游戏直播行业却是一个难得的发展契机。

电竞赛事面临停摆

游戏直播迎来黄金机遇

Roundhill Investments联合创始人Tim Maloney此前预计，2019年至2025年间，全球电子竞技市场将以20%的复合年增长率增长，而作为中国游戏直播领头羊的虎牙，仅在2019年第三财季就转播了110多场电子竞技比赛，很显然已经借助了电子竞技快速发展的趋势。

众所周知，电竞赛事是游戏直播平台内容生态的重要一环，俱乐部、赛事主办方以及直播平台共同构成了这个庞大的体系，如今电竞赛事因为疫情纷纷停摆，这对游戏直播平台的流量增长不可避免的造成了一定冲击，但疫情之下，在宅经济和直播的双重助攻下，线上赛拥有了更多可能。

由于人们减少了外出，电竞用户的游戏时长与群体热情提高，伽马数据发布的《2020年1月移动游戏报告》显示，相比1月初，春节期间MOBA类游戏下载增加59%、射击类增加103%、竞速类增加120%、棋牌类增加202%。

电竞赛事的线上举办，让游戏直播平台的应用场景进一步拓宽，更重要的是，大量新用户群体在涌入，为游戏直播提供了大量潜在的活跃用户。对游戏直播行业来说，新的天花板已被打开。事实上，为了应对疫情带来的变化，以虎牙为首的游戏平台及时调整了运营策略，将重心进一步转移到线上，有序推进国际大型赛事的直播。

成功抓住电竞新机遇

虎牙直播做对了什么？

疫情期间，虎牙、斗鱼和B站三大游戏直播平台却呈现出了不一样的态势：斗鱼因为身处武汉不可避免的遭到了冲击；B站虽然高调宣布发力电竞，但疫情期间，电竞方面的动作与声音显得十分“低调”。

虎牙作为游戏直播的领头羊则很好的抓住了这次难得机遇。假期期间，虎牙全程独播的LCK比赛成为LPL延期的“*替代”。从2月5日播出以来，SKT、KT、KZ、GEN等明星战队轮番上阵厮杀，凭借完善的联赛体系、运营制度以及在虎牙专业的中文解说团加持下，收视率与关注度迎来高峰，焦点对决吸引到数百万观众同时在线。

DOTA2方面，虎牙则拿下“ESL One 2020洛杉矶”、“莫斯科震中杯”和“ONE Esports新加坡”三个Major赛的重要版权。除了转播国际赛事，虎牙还在筹备自办赛事内容线上化，预计3月将进入密集期，这一系列动作也在特殊时期为虎牙带来了稳定增长。

1、内容精细化运营丰富经验

线上赛事不会是疫情期间的“一次性”产品，当国内厂商具备了线上办赛的经验之后，势必将这一宝贵经验延续下去，对于承载线上赛事的直播平台来说，在内容上也要完成进一步升级。例如KPL、LPL等赛事，在线上办赛的试水过程中需要摸索出一套行之有效的运营方式。

作为一个以游戏直播为主的平台，虎牙拥有大量与游戏相关的内容，在《*荣耀》与《和平精英》两大核心品类上，头部主播签约数和用户规模**于竞品，形成压倒性优势。一直以来，虎牙贯彻内容为王，为大众输出优质的内容，深化对精品PGC领域的内容探索。

这几年，因为《英雄联盟》S9冠军赛、KPL、全明星赛等电子竞技内容，以及LCK、NPL、WESG总决赛的*转播权的获得，同时加上自办赛事的异军突起，虎牙完成了全级别全类型的赛事直播覆盖，这不仅进一步夯实了虎牙电竞游戏直播服务体系，提升了竞争壁垒，也为虎牙探索电竞赛事线上化积累了丰富的经验。

2、电竞赛事线上化对技术要求更高

全线上比赛对于观众和选手来说，都是一次新的体验。如何保证赛事公平性是外界非常关心的问题。另一个不容忽视的是技术难点，包括比赛网络、直转播、裁判等一系列问题。以网络为例，正常线下赛标准的PING值是有标准的，线上赛肯定不如线下来的稳定。还有线上直播的现场感没有线下强，也是直播平台们需要考虑的问题。

虎牙从一开始的核心战略就是“用技术驱动内容”。去年11月，虎牙宣布推出了“4K+60帧+20M”超分超高清三件套，并成为S9全球*4K直播平台。借助超分技术，虎牙实现了S9赛事视频由1080P到4K的提升，同时画面额外延时仅仅增加100毫秒。

众所周知，实时处理是直播业务的准入门槛之一，而虎牙经过多年来技术积累，在实时处理上已经积累了丰富的成果，通过编码——压缩——解码这一过程，虎牙得以让视频能以较小的数据量在网络中传输，从而在有限的带宽中保持传输效率，确保终端可以流畅、稳定地接收和播出。

通过这一系列在超分技术实现赛事视频的画质提升，其意义绝不会只停留在赛事转播上。据专家预测，到2021年，多媒体视频图像流量将占据整个互联网流量的80%。如此庞大的视频传播和观看需求，必然带来相关技术的井喷式发展，也很可能成为下一个互联网技术“风口”。

更重要的是，随着5G和物联网逐渐从设想走向现实，虎牙直播的超分技术及实时视频转码技术，与物联网的高准确率、低延时要求正好相符。随着该技术的进一步优化，未来在游戏直播、户外直播，甚至其他生活领域，将产生更多的应用场景。

过去，直播行业是内容驱动的产业，直播平台需要优质主播实现内容输出，吸引观众。如今，5G和VR时代到来，直播平台更需要技术驱动，而这或许也是虎牙能承载如此电竞赛事线上化趋势的重要原因。

3、电竞赛事线上化更需要商业化

对电子竞技产业来说，如果赛事长期停滞，整个行业将会面临商业违约、收入锐减、队员流失、俱乐部经营困难，而整个赛事品牌也将不可避免地下滑贬值，直接影响到整个行业的发展，以及相关企业的存亡。

但相比线下的规模和表现力，线上赛如何商业化成为难题。Mob研究院发布的《2019电竞行业白皮书》显示，电竞赛事引来的媒体广告、品牌赞助和电竞用户消费是电竞赛事主要营利模式，其中品牌赞助和门票营收比重合计占到48%。线上赛的流程会大幅简化，资源位和赛事衍生内容量会大幅减少，合作方的很多品牌植入和线下推广都无法充分呈现。

一直以来，虎牙围绕年轻用户需求变化，推动直播行业发展成为具有正面社会价值的，更年轻、更多元、更健康稳定的文化产业。平台上涵盖了电子竞技、音乐、体育、星秀、户外、真人秀、综艺、娱乐、美食等多元化热门内容，对用户具有十分强的吸引力。线上商家资源很多，也拥有更多变现的可能性。

高速增长的流媒体

以及被低估的中国游戏直播

2019年对中国游戏直播概念股并不顺利，但与股价波澜不惊形成鲜明对比的却是游戏直播行业的高速发展，中国游戏直播人数的爆发式增长，来自艾瑞的数据显示，2018年中国游戏直播市场规模增长超过60%，达131.9亿元，预计2020年增长至接近250亿规模，这一增速远远超过直播大盘。

作为行业龙头的虎牙更是呈现出高增速态势，截至去年第三季度，虎牙已实现八个季度经营盈利，其2019年第三财季营收同比增长77.4%至22.65亿元。其中，直播收入同比增长77.2%，广告和其他收入同比增长81.3%。

这份好成绩由三个元素组成：蓬勃的用户市场、出色的内容体系、专业的盈利手段。随着国内电竞产业的快速增长，以电竞内容为核心的虎牙内容生态将成为继续推动营收高增长的强大动力。

从投资角度来看，直播是一个仍然在高速增长的行业，但虎牙的潜力绝不仅限如此，由于游戏直播的受众比较广泛，同时也是一些游戏爱好者深度聚集的地方，已发展成为游戏宣发的首要场所。此外，相比直播业务，广告业务的前景很大，对营收改善以及对营收的贡献也更为稳健，也同样具有很大的发展空间。

国内互联网流量红利见顶，各互联网公司为了流量问题忙的焦头烂额，虎牙用户的逆势增长让人眼前一亮。如今电竞赛事线上化的风口很有可能为虎牙带来进一步的想象空间。

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