榨菜更疯狂

酱油提价、醋提价、瓜子提价、豆奶提价、速冻品提价……榨菜终于按奈不住了，且提价幅度比其他快消品更大。

昨日，“榨菜茅”大幅高开，封死涨停。

大幅提价

过不了几天，细心的消费者就会发现，自己经常购买的乌江榨菜涨价了。

昨日，涪陵榨菜（002507.SZ）发布公告，因主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，公司决定调整部分产品的出厂价格，各类产品的提价幅度3%-19%，新价格已于11月12日17：00开始执行。

今年8月下旬，在接受机构调研时，公司曾明确，在农副产品和产业链上游涨价的背景下，公司暂无产品提价的安排。在成本上升之时，公司稳住产品价格，将其作为一种竞争方式，加速行业洗牌，借机做深、做透市场，挤压竞品，在市场布局完成之后，公司未来再审慎考虑下一步的产品策略。

作为榨菜行业的*龙头，涪陵榨菜拥有定价权，可以灵活应对行业的竞争。

在同行业大肆低价抢占市场、恶性竞争且不敢提价时，公司敢于率先提价；在同行业都面临CPI传导、成本攀升时，公司能够战略性暂不提价，借机挤压对方市场。

据媒体统计，自2008年以来，涪陵榨菜已至少12次提价，一包榨菜的终端售价，从5毛钱一直涨到了3元钱左右。

2016年-2018年，公司连续3年提升产品出厂，涨幅在8%-17%之间。正当外界认为，小小的榨菜，再无提价的空间之时，涪陵榨菜又来了，而且本次的涨价幅度，创下了公司历年之最。在本轮快消品价格上涨潮中，涪陵榨菜的提价幅度居前。

业绩下滑

涪陵榨菜本次提价，最直接的原因是主要原材料青菜头收购价格的上涨。

据了解，今年初因部分地区的自然灾害，青菜头出现短缺，原材料价格上涨，这是特殊情况下的非常规价格波动。

为此，涪陵榨菜今年成立了原料运营部门，通过大宗原料的发展、收购、加工、运营等，强化成本的管控能力。

从青菜头的播种和移栽情况来判断，公司预计，明年原材料的价格会回到合理区间。

原料成本的上升，已直接影响到了公司业绩。今年前三季度，毛利率分别为60.07%、58.85%和51.64%，第二和第三季度，公司业绩连续大幅下滑，下降幅度分别为27.57%和39.07%。

成本上涨的传导仍会持续。青菜头的加工、腌制等需要一定周期，涪陵榨菜今年下半年以及明年上半年的产品，使用上半年收购的青菜头原料，成本压力会逐步显现出来。

涪陵榨菜表示，公司在全年根据空池量以及当期原料价格进行原料收购，目前半成品原料价格有所回落，对毛利率的影响将由全年原料收购成本决定。

当年，“皇帝专业户”张铁林倾情出演，那句“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好”，将乌江榨菜推向了全国市场。

随着品牌知名度的提升、收入水平的增长，涪陵榨菜突然改变策略，减少广告投放，将广告费投入到其他市场推广手段。

今年，涪陵榨菜再启广告投放，上半年，公司在央视、梯媒、新媒体等方面，合计广告投入1.67亿元，数额创下公司历史之最。

不过，集中广告投放，没能在短期内拉动产品销量，反而拖累了公司业绩。对此，公司表示，此番广告投入并不直接刺激销售，更注重品牌塑造效果，阶段性目标达成。公司在三季度已暂停了梯媒的广告投入。

抢夺市场

榨菜作为一种佐餐开味菜，本身的市场规模并不大。2020年，全国包装榨菜的市场规模约为77.86亿元，涪陵榨菜旗下乌江品牌占有率*。

2008年-2019年，包装榨菜市场集中度不断提升，CR5从46.15%增至72.2%，同期，涪陵榨菜的市场份额从21.28%升至36.41%。

短期内榨菜不会产生较大的需求变化，因此，行业竞争已全面进入存量市场竞争。

涪陵榨菜表示，今年以来抢占竞争对手市场，获得了一定的市场份额，对行业内中小企业影响较大。

此前，涪陵榨菜主要精耕一二线市场，通过超2000个一级经销商，织成了一张密集的销售网络。

最近几年，公司提出渠道下沉策略。进行了办事处裂变、销售人员下沉、销售政策倾斜引导。目前已完成了全国约1400个县级市场的布点工作，设置了相应经销商，县级市场销售占比也逐渐提升，但较总体而言占比仍然较小。公司表示，下一步将继续针对性投放资源，提升经销商契合度与积极性，发掘市场需求，促使销售放量。

面对对榨菜产品的单一依赖，涪陵榨菜曾切入萝卜、海带等品类，并通过收购惠通食业，进军泡菜市场。运作多年，多元品类始终徘徊不前。

公司改变策略，先聚焦、再多元。首先坚持聚焦，集中战略资源把榨菜品类做扎实，其他品类现阶段维持已有的政策支持和经销商渠道，当聚焦品类积累到一定市场规模，具备足够的市场、渠道、品牌等基础后，再进行多元突破。

昨日，涪陵榨菜大幅高开，随即封死在涨停板上。即便如此，35.44元的价格，较今年2月19日54.20元的高价，仍跌去超过3成。

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