云智能成了阿里「跑得最慢」的业务？

阿里云智能集团再度进行了组织架构调整。

11月23日，阿里云通过内部信宣布了新一轮组织架构调整，成立公共云业务事业部，由刘伟光负责，向阿里云CEO吴泳铭汇报；成立基础设施事业部，打造面向未来的软硬一体底层基础设施，由蒋江伟负责，向阿里云CTO周靖人汇报；成立混合云业务事业部，以及在阿里集团层面成立了基础设施委员会。

一周前，阿里巴巴（09988.HK）发布了截至2023年9月30日止的季度业绩（即2024财年第二季度），同时发布的还有最新的业务集团分拆和融资进展。其中，阿里决定不再推进云智能集团的完全分拆，而是专注建立云智能集团可持续增长的模型。

而在今年5月发布的2023财年业绩报告中，云智能集团仍计划未来12个月内完成上市。分拆计划发生变化的背后，阿里又有什么新考量？

01 业绩增长放缓

在新的季报里，阿里的几大业务集团业绩表现不一。

2024财年第二季度，阿里整体收入2247.9亿元，同比增长9%；归属净利润277.06亿元，非公认会计准则净利润为401.88亿元，同比增长19%。

具体到业务来看，淘天集团收入976.54亿元，同比增长4%；阿里国际数字商业集团收入245.11亿元，同比增长53%；本地生活集团收入155.64亿元，同比增长16%；菜鸟集团收入228.23亿元，同比增长25%；云智能集团收入276.48亿元，同比增长2%；大文娱集团收入57.79亿元，同比增长11%。

云智能集团成为阿里增长最慢的业务集团。

事实上，云智能集团一直面临增速放缓的局面。在2018年10月的股东信里，阿里表示，阿里云在2018财年收入同比增长101%，达到133.90亿元，实现连续第12个季度规模超过及近翻倍增长。此后几个财年里，阿里云的增速逐渐放缓，2023财年增速更是降至4%。在截至2023年6月30日止季度（即2024财年*季度）增速保持在4%。

今年以来，增速放缓的云智能集团变动不少。

6月20日，张勇卸任阿里集团董事会主席，仍任职云智能集团董事长兼CEO，蔡崇信出任阿里集团董事会主席，吴泳铭出任阿里集团CEO。9月11日，张勇又卸任了云智能集团董事长与CEO职务，其职务由吴泳铭兼任。

今年8月，钉钉从阿里云中独立，组织架构回归集团，此后业务独立发展，成为“1+6+N”中的“N”。在最新的电话会上，吴泳铭公布了阿里*批的4个战略级创新业务——1688、闲鱼、钉钉、夸克。战略级创新业务以独立子公司的方式运营，打破以往在集团内的定位限制，用更独立的策略去面对最广阔的市场。阿里将以3-5年为周期进行持续投入。

而另一头，云智能集团也面临着更加复杂的国际环境。在电话会上，吴泳铭表示，阿里巴巴集团将在阿里云战略方向上保持长期坚决的投入，同时云智能集团仍会继续保持独立公司运作方式，采取董事会授权的CEO负责制。

在阿里集团的支持下，云智能集团将如何发展？

02 大模型竞争激烈

在2024财年第二季度电话会上，吴泳铭明确了云智能集团将坚持“AI驱动、公共云优先”的战略，以“AI+云计算”双轮驱动发展。

云智能集团未来的增长放在了AI和公有云上，但挑战不小。

在AI方面，云智能集团推出了大语言模型“通义千问”2.0升级版本，同时针对包括金融、游戏等特定行业推出8个垂直模型，以及提升业务能力。

不过如今布局大模型的厂商众多，竞争日趋白热化。据科技部新一代人工智能发展研究中心发布的《中国人工智能大模型地图研究报告》，我国已经发布了79个参数规模超过10亿的大模型。

同时，大模型训练需要投入大量成本。今年11月OpenAI表示构建一款模型的起始费用高达200万至300万美元。国盛证券在今年2月曾估算，GPT-3训练一次的成本约为140万美元。对于一些更大的大型语言模型，训练成本介于200万美元至1200万美元之间。

但目前来看，国内市场尚未出现*者，市场竞争仍将持续。为了抢占更多的市场份额，云智能集团也需要长期投入。

在公共云方面，吴泳铭表示，在这个季度，阿里云开始主动管理收入质量，盈利能力得到提升。未来将坚持对所有产品和业务模式作取舍，减少项目制的销售订单，加大公共云核心产品的投入，持续提升云业务的收入质量。相信阿里云坚持公共云优先，能够在未来持续收获规模效应和技术红利。

在财报中，阿里也表示，云智能集团收入同比增长2%主要受阿里并表业务所驱动。不计并表业务的收入同比小幅下降，主要是由于通过减少来自利润率较低的项目式合约类收入以持续提升收入质量所致，而该减少大部分则被公有云产品和服务的收入增长所抵销。

但公有云市场需要面对行业整体增长放缓的趋势。IDC发布的《中国公有云服务市场（2023上半年）跟踪》报告显示，2023年上半年中国公有云服务整体市场规模为190.1亿美元。其中，IaaS市场规模为112.9亿美元，同比增速13.2%；PaaS市场规模为32.9亿美元，同比增速为26.3%。从IaaS+PaaS市场来看，2023年上半年同比增长15.9%，创下近3年来同比增速新低。

从市场环境来看，不论是AI和公有云层面，云智能集团依旧要面对不小的挑战。

03 马云暂未减持

今年3月，马云“回归”阿里，阿里随之开启了成立以来的*变革。从官宣“1+6+N”组织变革到披露旗下业务集团和公司的融资、上市时间表，以及阿里集团最高管理层的交接棒——张勇卸任阿里集团董事会主席，蔡崇信出任阿里集团董事会主席，吴泳铭出任阿里集团CEO。

都让外界感知到，一场“巨变”在阿里集团内部开始了。

但在新一季财报里，除了云智能集团不再完全分拆外，盒马鲜生的IPO计划也暂缓了。有媒体报道，盒马鲜生的估值不达预期，或许是暂缓上市的一大原因。

在分拆计划发生变化的同一时间，马云也传出“减持”的消息。11月16日，美国证券交易委员会官网披露的文件，马云家族信托JC Properties Limited（英属维尔京群岛公司）和JSP Investment Limited（英属维尔京群岛公司）拟于11月21日分别减持500万股阿里巴巴创始人股份。

随后，马云办公室律师对外称，这次披露的出售计划是一个远期规划，该计划目前没有发生实际减持。马云坚定看好阿里，当前股价远低于阿里实际价值，仍会坚定持有阿里股票。

阿里合伙人、首席人才官蒋芳也于11月22日在阿里内网发文表示，马云办公室为了在国内外投资农业科技和公益事业等项目需要资金，在今年8月就签了减持合同，按照规定将于11月中旬对外公告这一有前提条件的未来减持计划。由于当时设定的售卖价格远高于现在股价，只要股价未达到设定售卖价格，就不会售出股票，因此实际上马云所持股票一股未卖。

从今年3月官宣组织变革，到如今的云智能集团停止完全分拆、盒马鲜生暂缓上市，加之官方披露的马云减持计划，都让外界对阿里的未来发展难免产生一些担忧。仍处于“巨变”之中的阿里，究竟会带来什么新变化呢？

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