倪正东：中国企业家宁愿公司死掉也不愿卖给对手

　　Brewer Stone：Gavin确实说到了很多有意思的方面，而且包括估值的方面，谈到了很多有意思的见地，包括在中国确实有很多的特色。我们还有一位法国的朋友，你对欧洲的情况是比较熟悉的，你觉得在中国投资和在美国投资有什么样的不同呢？

　　本杰明：我觉得比较有意思的一条就在于，大家提到的现在有很多的钱到处在流动，在中国很多，比其他地方也多。首先在欧洲的情况就在于，现在欧洲的创业方面不是很强，没有那么多人去创业，我们本地的创业者很难获得全球分销的过程。我们刚才在斯洛文尼亚投入了一个公司，这是一个小国，也许比朝阳区的人还少，在首都只有40万人，在这个地方有一个小公司，是给iPad做应用的，有一个团队在斯洛文尼亚，他们会在硅谷设一个代表。所以他们有的时候也可以做美国公司来运作。所以今天非常有意思的一个事情在于，在互联网当中，确实有很多政策的壁垒，我觉得我在这里有的时候很相信一条，就是本地的就是全球的，你如果在本地能够作出一个很好的产品的话，有的时候我们也可以把它送到全球的市场当中去。在印尼市场很多人做移动社交的游戏，但是现在在印尼，大家发现这个市场已经很乱了，支付起来也非常麻烦，所以说分销的全球化也是很重要的。我觉得中国是很难做的市场，情况很复杂，我们必须根据本地的市场解决本地的问题。

　　Brewer Stone：包先生见识过很多的公司找你融资，什么样的企业都见过，应该都是做高科技的，其他的行业企业也不少，你有没有观察哪些公司成功了？哪些公司失败了？你觉得那些那些成功的公司，他们有哪些共性？失败的公司有哪些共性？

　　包凡：这个问题很有意思，我是2004年对中国进行投资的，之前也看到了好几代中国的互联网企业，也是经历了不断的发展，中间也有失败的，一开始我们必须要精心挑选，这个市场非常大。如果市场有线的话，企业能力再强也赢不了，所以选择市场很重要。还有就是企业家，我们发现成功的企业家他们确实很有想法，在中国有很多点子大会等等机构，但是在中国点子确实不值钱。你提出了一个新的点子，可能第二天就出现一百个，一千个仿冒你这个点子，最关键的是怎么把这个点子执行下去，说到底是要靠执行力的，有执行力才能生存。还有就是要成功的人，必须要了解资本市场是怎么运作的，中国的竞争力很强。我这些朋友都在说到中国市场，在中国融资的额度非常大，有些钱是没有必要投的，但是现在钱已经出来了，其实你去融一个资的话，就意味着你有额外的一些义务，就等于你自己拿着一个手枪指着自己的脑袋，给自己下了一个咒语，所有必须要有一些内部的知识，知道这些资本是怎么运作的，了解到底有没有必要去到市场上融资。再看看如何对公司估值，估值是一个相对的概念，如果你投对了公司，它的估值可能就是非常便宜，只要你投对了，就意味着当初的估值估低了，我们不要去看市场上所谓标杆式的估值，只要我们投对了公司，公司增长的快就好了，不要管你当初投资是投贵了还是投便宜了。

　　另外换一个情况，你可能能够得到一个30%的折扣投资这个公司，你觉得很便宜，但是一年之后这个公司破产了，你觉得当初是买贵了还是便宜了呢？当然是买贵了，虽然比市场上的标杆低了30%，但是还是太贵了，关键还是要找对对象。而且很多市场上都存在着赢家通吃的局面，所以投资者必须要找到市场上到底有多少赢家，找到赢家之后，他自然会给你创造很多的价值，这是我的观点。

　　Brewer Stone：非常感谢，这是很深刻的见地。Rob是你有些全球性的观点，和你的合作伙伴也在全球做了很多的投资，从你的角度来看，成功和失败有什么样的秘密？有什么共性？不同的市场是不是有不同的成功因素？

　　Rob Trice：以前我是在诺基亚做创投的，在印度、日本德国、芬兰、法国都做过公司，其中有一个公司跟本杰明的公司很相似，是一个冰岛的公司，它的团队实际上是一个匈牙利的团队，在中国也好，日本也好，企业家都满足于本地的市场，但是在冰岛的企业家不一样，他们知道他们做的产品必须要有Web的版本，否则的话就无法去吸引国外的消费者。他们不能光靠冰岛本国的市场来做业务，所以他们一开始就有一种全球的观点，要把自己的产品推出国门，他们要根据国外客户的需求来进行改进，把新的需求融入到自己的产品当中，这个思路非常重要。

　　包凡：去年我在以色列呆了两个星期，以色列的公司都非常小，他们创业之初就决定了要走向国际市场，他们看到的是国际市场。

　　Rob Trice：公司的CEO是要去筹钱和融资的，但是有些公司过分的融资了，我们要看一下达到自己的计划到底需要多少钱，有时候我们也可以去考察一下竞争对手，不要看你能融到多少钱，而是要看你需要多少钱，尤其是像现在这种泡沫比较多的时候，CEO看的是融资，他融的钱越多越好，而不管自己到底有没有么多的需求，我有一个以前的同事，昨天还跟他一起吃饭，他认为在市场繁荣的时候这样做不错，但是等于给自己脖子上套了一根绳子，一旦市场降温的话，这个绳子就会越勒越紧。所以我们要为谋成先谋败，要事先想到自己的风险仓位，风险暴露情况，如果融资多了钱，在市场下滑的情况下怎么办？这个事情要考虑到。

　　Brewer Stone：Gavin Ni，你刚才也谈到了一些具体的问题，这种新公司成长当中会有一些具体的问题。在中国的管理团队他们更多的关注本地的市场，另外还有一些华侨在国内创业，或者是海归回来创业，有时候是本地企业家和海归来联合创业的，从你的经验来看，什么样的管理架构是*的？更有可能是导致公司成功或者导致施工公司的？

　　Gavin Ni：其实我们每天都是跟创业者或者投资人打交道，我们首先看两种类型的公司，今天在中国，人民币为基础的公司一青色的是本土团队，我们看到美元投的项目，在中国我们首先要讲国际的视野，但是可能在中国当前的市场上，最重要的还是要了解国内市场，要本土化，本土化是比国际化更重要的。所以我们看到，在很多企业里面，从2000年到现在10年时间，以前有很多融资能力特别强，但是可能执行力特别差的一些海归，很多公司都开始发展得很快，最后没有了。最近这两三年，反而很多海归的心态也调整的更好了，本土的这些创业者视野也越来越开阔，这还是需要有一个平衡，是在国际化和本土化中间，本土化还是非常重要的。当然也有一些，如果太草根的一些企业家，他们最后做的有时候也会有问题，他们做到一定的时候会有瓶颈，这是我们看到的一个情况。

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