VC大佬江湖没地位在瞎“混” 市场要挤掉的是水分不是泡沫

2014年是外资年+并购年未来大部分企业可能去香港IPO

提问：我是中国日报的记者，想请问台上各位嘉宾一个关于退出的问题，从1-11月在中国赴美上市企业是14家，前一段时间前雷曼董事长来华的时候，告诉我们现在美国资本市场其实对于中小企业是不欢迎的，更不用说中国的中小企业，虽然说阿里巴巴的IPO敲响了资本市场的大门，但是中小企业在美国上市的前景是非常不看好的。

　　回到中国内地A股市场，证监会已经向国务院报送注册制改革方案的初稿，在今年5月份的时候，他们也在考虑中国科技企业没有盈利也可以在创业板上市，所以对于这个美国市场，以及A股，还有港股市场，从PE投资的角度，你们是怎么看明年中国企业退出前景？　

郑伟鹤：我今天在微信的朋友圈发了一个观点，我说2014年，第一个是外资年，类似于阿里巴巴，京东，还有万达，而且外资在VC、PE领域的投资，数量都是创记录的，所以我们在座很多赢家，而且是大赢家，过去十多年的一个回报的安排。

　　第二个是并购年，这个并购年实际上隐含了很多IPO的惨案，坦率来说中国有很多IPO的惨案，北京叫慈铭体检，已经发行完了，爱康国宾比他还早，在美国上市，徐新做的是相宜本草，企业已经过了那么一个时点，现在来讲今年是一个并购年，但是未来可能大部分企业会去香港上，我们两个企业本来在国内上市，现在准备到香港上，美国可能不是一般性的企业出路，香港还是有区分的。香港市场消费和医药企业给得比较高，TMT企业不好说了，我们看到游戏类的企业在香港表现不好，类似于这样iPO的机会给我们提出了很多退出挑战。　　

提问：我是来自于深圳的一个创业者，我觉得我们现在创业的投资人投资，对包括刚才讲的科技转化方面的投资可能力度和强度弱一点，对生活类的、90后的泡沫多，是不是有一定关系，我想请教投资人，对区域差异的创业者具体的要求，和增值服务是什么？　

艾诚：这个问题问得挺大，什么样的创业者是好创业者？　

华平：我先回答她前面的问题，大家的话题就是讨论无线互联网有很多的泡沫，很多高成长的话题。另外，刚才提到很多高科技企业，虽然不在互联网领域，但是有一个很好的创新，有一个很好的增长机会，不同的基金大家的投资风格是不一样的，比如像软银中国，运气很好，第一批就投了阿里，今天有很多股份在里面，一千倍的回报。现在的投资更广了，很多的投资都围绕着高科技企业在不同行业领域的应用，包括TMT，包括医疗，包括传统行业的升级。实际上我们很多主题是围绕着自动化，比如说将来的机器人，不一定在TMT领域里面的投资，只是他们的话题围绕比较广一点。

　　第二，回答您刚才第二个问题，就是对非TMT一些领域，就是我们投资人看的角度是什么样的？软银中国都喜欢投一些技术壁垒比较高的公司，可能有很多技术创新，有很多技术壁垒，通过技术壁垒来取胜。技术能改变世界，无线互联网是一个技术时代性的东西，从过去30年，真正的创新是技术创新，技术壁垒是我们投资看得很重要的一点，当然还有团队和业务模式等方面。　　

提问：大家好，我是来自云南的财经媒体，云南企业整体都很焦虑，我代表云南企业来给大家提一个问题，大家都知道云南有蓝天，白云，青山绿水，但是同时也是经济欠发达的落后地区，新经济不在这里生长，你们的资本大佬热钱也不关注云南。请你们用你们智慧的思想和宝贵的经验，给云南企业指点一下，云南都是传统企业怎么改变，才能在互联网时代赢得持续的生存？云南在你们的眼睛里面有没有一丁点儿的价值？谢谢。　　

邵俊：我们也跟云南城投有合作，也有跟云南合作的基金。中国很大，区域化的特征非常明显，很多地方不适合做纯互联网，或者纯TMT的行业，但是这个并不排斥你可以用互联网，用移动互联去把你传统的资源，去用新的模式整合，包括营销，这样可以打开你的区域化边远地区的不足，云南有非常多的资源，云南白药是非常有名的A股上市公司，云南有非常多的药材天然资源，再加上很多矿。

　　你说这个药材老是放在深山老林里面，通过传统的营销，的确是有欠缺的，云南是比较难打造的，像BAT，或者唯品会，这些是有难度的，如果能加上移动互联网的翅膀，把这些药材这一方面能够打开新的营销模式，我觉得其实还是非常有竞争力的。

本文来源投资界，作者：周小燕，原文：https://pe.pedaily.cn/201412/20141203374579.shtml