PE如何支持区域经济创新转型？投后、创业资本驻扎园区……

唐雪峰：用投资的方式运营所在区域

　　（图为北京亦庄国际产业投资管理有限公司副总经理唐雪峰）

　　可能亦庄国投这个名字大家不是特别的熟悉，本质上和元禾控股的性质非常的类似，是依托北京经济技术开发区存在这样的一家投资公司，说到今天这个话题PE如何推动区域的经济发展和产业转型升级，其实亦庄国投这个公司从注册的那一天开始，这个问题就是他的使命要去解决的问题，最开始的我们是以直投的方式，以自有资金来解决这个问题，我要去促进区内产业的发展转型和升级，第一笔的项目是天使投资的项目，叫做京东方，我们一个项目一笔出资是30多个亿，一个很大的天使项目，这个项目投下去以后，市场上当时的声音是不一样的，什么也看不到，投了各个财政的钱投了几百个亿下去，为了一个梦想。到今天为止我可以告诉大家京东方这个企业变成了什么样子，从当初的一块土地，空白的土地和一个想法，他现在是全球面板行业里面第二梯队的第一名，他已经超过了台湾和日本，在生产规模上，在出活量上，按照他的规划明后年会进入到第一梯队，他的竞争对手还有两个，一个是三星一个是LG。

　　这个是我们典型的案例，我们说私募股权投资，虽然我是国有企业，但是我做这笔投资确确实实是私募股权投资。

　　今年我们年初退出了，我们收回来50个亿，投了30个亿。这样的项目既是一个产业投资的项目，又是一个PE投资的项目，有财务回报有产业回报，更重要的这个项目里面还有其他的回报可能是各位看不到的，但是站在我们这样的公司是可以看到的，当他盈利以后他每年会在我这个区里面交数十亿人民币的税，甚至上百亿人民币的税，简单的先举这一个案例，引出后面我想说的话，我们要谈PE如何促进区域经济的发展，首先我们要定义什么叫做区域经济的发展，什么叫做产业转型升级，这个很重要，当然这里面涉及到点很多，我想说最举行的应该是两点，第一点什么叫做促进了产业的升级，就是说我们要把以前的有污染的能源高耗型的，人力高耗型这样的企业替换成高科技的，无污染的，高产出的低耗能的，这个叫做一种升级，第二个是最基本的，他应该有税源的提升，我们政府要去看待一个区域的升级和转型促进他的发展，税源一定是第一我们看中的标准，过去我们有很多的产业促进手段我们用税收的返还，财政的补贴，专项资金的支持，我们试图去做这样的事，让区域内的企业蓬勃的发展起来。

　　但实际上效果可能刚才各位老师也谈到了，并没有达到我们预期的效果，那后来在探索的过程当中我们发现了一个很好的工具，叫做引导基金。引导基金能做的事情是什么，其实我们理解下来就是政府对服务的一种采购，我们付出的是什么，就是财政支出那笔资金让度的利润给了优秀的基金管理人，他帮助政府在当地去寻找最优质的项目去投资，扶持他的发展，目的是什么，如果让一个地区的企业发生快速的变化，有两个方向可以做，第一个对中小微企业，他处在中早期，给他一点阳光雨露他马上就可以灿烂起来，今年可能他亏损，给他一笔200万的投资，明年他可能去交500万的税，第三年可能会交100万的税，我的税源充盈了，这个时候是我们引导基金可以做的事，通过把资金交给深创投，交给IDG他们帮我们找最好的项目来投，解决了我这样的一个问题。

　　其实亦庄国投在过程当中管理大概五六支不同委办局的引导基金，后来我们发现一个问题，就是引导基金的量毕竟比较小，一般通常来说每个项目可以出在几千万的规模，除了像刚才施老师说的湖北有一个很大的这样的基金之外，之前我们很少见到引导基金会有大量的资金支持企业的发展，我想说的话题第二个，为什么说这个，对于区域的产业升级，税收的贡献，更有帮助的一种模式，其实是并购基金，他也是私募股权基金的一种形式，通过把一些并购的项目装入到当地的龙头企业和上市公司里面，更能快速增加当地的税源，改善当地的产业结构，这个时候我们发现引导基金可能我的工具用不了了，后来我们亦庄国投就走上了母基金的道路，我们今年花了不到300亿的投资设立了30多支基金，这里面有很多的一部分的资金是用在了海外并购基金上。今年大家可以在网上搜一下我们买了很多美国的欧洲的集成电路领域的上市公司，有一个前提我买回来之前一定是确定了在我区里面有接触他的龙头企业，而且他是需要的，我们国家在集成电路这个行业里面投入了很多年的研发，但是在技术上确实目前跟国际上还是有差距的，但通过国际并购的方式我们从海外把最优秀的标地买回来放给中国有潜力的上市公司，让他去拿到IP拿到技术，去开发他新的产品，可以在很多程度上缩短我们跟国外的差距，可能是一种晚弯道超车的方式。

　　在这样的结果下让我的产业结构得到调整，一个厂里面你看到两个人，因为他是真空的，都是机器人工作，以前我的富士康在那，有3万个人，现在我换成了一个集成电路的企业，把人员疏解出去了，这个是北京交给我们的使命，同时建成以后他又会贡献数十亿上百亿的案例，我们投资了本汽奔驰我们不到20%的情况下，但是本汽奔驰在开发区交70%的所得税，每年两位数的增长，明年会达到100亿以上，因为明年以后他的奔驰的唯一的海外的发动机和变速厂会落在亦庄，那样会产生更大的一笔税收。就是说我们定义自己这样的园区的投资平台，我不简简单单是一个财务投资者，我可能更多的是一个区域的运营商，用投资的方法运营我们所在的区域，让税源充盈起来，产业活跃起来，这个就是我们理解的私募股权投资如何支撑区域的转型产业的升级和发展，谢谢。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151205391075.shtml