六大政府引导基金深度解密：万亿基金如何撬动市场？如何选择合适的GP？

范慧川：政府引导基金真的不以盈利为目的吗？肯定不是的，无非不以短期利益为抓手

　　我是浙江金控的范慧川，浙江金控是浙江省政府的一个资本运作平台，资本超过了1000多亿，浙江金控没有金融牌照，下面的子公司牌照是全齐的。我自己本人从事政府引导基金的这一项工作，从09年VC引导一直到现在的产业基金的引导，前前后后大概管理了超过200亿。

　　我们从事这一块业务比较早，前面几年应该说是规模也比较小，但是关注度也没有这么大，所以是我们比较聚焦的，比较深思去琢磨怎么去运作这个产业，所以基于前面的业绩，所以说从去年开始，浙江省200个亿相当于直接砸过来了，规模扩张实在太快了，国内政府引导基金是一个通病，人才引进受机制上的限制，很难引进。我也老是开玩笑用情怀去加强团队的凝聚力和专业性。

政府引导基金真的不以盈利为目的吗？

　　我们去年规模上来了以后，我们还是秉承一贯的作风，我们基金目的和使命应该说是以当地产业推动为根本的目的。所以基于这个目的，包括今天上午谈到深创投的也说不以盈利为目的，这是政府引导基金常用的一句口号。

　　我自己也是深思过的，真的不以盈利为目的吗，我觉得肯定不是的。大家都是在竞争性领域这一块领域里面，这个领域发展规律是一致的，无非不以短期的利益为抓手，肯定以长期的利益为抓手。这个企业如果最后是亏损的，纯粹以盈利为目的的基金不答应，我们政府基金也是不答应的。政府的基金无非不以短期的盈利为目的，产业的推动最后市场内在的规律决定的。

　　所以我们自己总结，浙江的基金这么大的规模，而且运行也不错，因为我们基本上对GP的要求还是比较高的，地域限制也是比较严的，这两者之所以能够兼得，浙江整个土壤可投的标的比较多，基本上一些机构都在杭州有落地，有一些办事处。另外可投的标的多了以后，我们觉得基本上按照市场的规律去做事，我们诚信体系非常好，前面谈协议的时候会很麻烦，我全部给你抠到，我们可能跟一般的政府基金不一致的时候，政府基金签协议的时候，没有那么正式，但是尽调工作做得非常好，前面是做得非常麻烦的。未来投后管理过程中，完全按协议去做就行了，如果你们需要我们一些投后的服务，你们只要提出来，我们的执行力是非常强的。如果你们觉得完全没有必要继续插手，你只要按照协议去做，我觉得做的很轻松的，我想达到的那种境界。所以政府引导基金和市场化的团队还是比较和谐的。符星华：浙江金控现在投了多少只？范慧川：大概30多只。符星华：去年投了多少只？范慧川：去年我们做得比较快，量一下子上来了以后，基于前面的积累，前前后后做了大概有十多只本级，还帮市地的做了几只。今年本级会考虑得比较少，我们自己的使命是全省产业升级，去年财政竞争性领域的资金改革了以后，由补贴改成了股权投资以后，然后我们觉得去年全省的整体水平，实事求是的说，还有待于时间去磨炼，去打磨。所以今年的使命更多是帮助市地去做，我们认可的基金，对产业认识非常深的，对本地的产业能够契合的，基本上往各个市地去推了。

政府引导基金在选择GP的优势在于本地投资标的

　　如何选择GP是一个很严峻的问题，首先我们有一点是坚定不移的，是推进本地产业提升，第二一定要有很好产业背景的GP。这两个要求其实跟我们目前整个政府引导基金的状况来说，应该说冲突是比较大的。

地的投资标的。在本地的投资标的，如果单纯就靠存量，那肯定是不能够满足未来市场的需求。浙江是一个得天独厚的地方，浙江创业创新的氛围非常浓厚，我自己认为可能是北京、深圳以后，就是杭州了。所以我们在这一点上，在前端的扶持上面，我们也是坚定不移的，这一点在前端扶持，应该说体量非常小，对这么大的一个引导基金的体量消化来说，肯定是微不足道的。

同样在投后的增值服务上面，我们花了一半的精力在前端的投后增值服务上。好的孵化器基本上都在杭州，我们把杭州市的一些孵化器，全部联合起来，每个孵化器必须给我们推30-50个项目，还有我们合作的一些机构，甚至没有合作的机构推出，这样对我们合作机构应该说是一个很好的增值服务。我们出去做的话，一方面孵化器，我们都是公益的，他们很乐意通过这个渠道推送他们的项目。

另外我们对我们的合作机构来说，我们也是没有任何的附加要求的，所以在前端虽然体量比较小，但是对于我们提升我们的竞争能力，我觉得是一个很大的法器。所以我们坚定不移追推浙江的早期项目。还有现有优势企业的并购，我们希望GP不要在本级基金层面进行合作，我们希望在浙江省某一个并购项目成立并购基金，我们的资金使用的效率和目标性就更明确。

　　在这一端，整个消化的体量也非常大，然后我也觉得非常符合目前市场的投资状况，这一块我们的转型升级，我觉得基本上是快速完成的，如果所有一些项目要重新一步一步变成一个独角兽，我想社会的资本浪费是非常大的，很多原有的企业厂房和人工都在那个地方，只不过是在没有新的竞争力的时候，我们如果能够把它植入一些好的可培育的项目，这样的话优势的企业能够继续保持，能减少更多的社会浪费，也能够减少优秀早期企业未来发展的不可预见性。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201606/20160616398402.shtml