*专访贾跃亭：乐视融资能力弱，要不惜一切代价找到资本高手（附2万字访谈实录全文）

以下实录请享用：

腾讯科技：你觉得乐视开始有问题，一方面是资金紧缺，另一方面是管理问题。具体的征兆是什么？根据我们的了解，手机供应链上存在资金问题。

　　贾跃亭：首先表现在外最明显的征兆，还是集中在资金方面。在资金问题背后，发现我们的组织和管理都有问题。战略节奏过快也是问题，实在是太快了，快到连自己的能力都跟不上。

腾讯科技：对于资金状况，你肯定会有预计开销的明确计划和预期，比如说汽车要花多少钱，投入进去后，你也很清楚可能会给乐视带来资金压力。那你是在什么样的情况下决定要投这些钱？什么时候觉得应该把控一下整体扩张的速度？

　　贾跃亭：三年前我们决定进军汽车业的时候，当时乐视还是非常小。如果说现在决定做车，还有5%-10%的理由，但当年决定做车估计1%的理由都没有。三年前乐视刚刚把电视推向市场，虽然非常火爆，但是当时的现金流非常低，销售收入也很低。2013年时乐视的销售收入也就几十亿。但今年有可能会突破500亿。

腾讯科技：您指的是整体营收还是电视业务的收入？

　　贾跃亭：就是指上市公司那块，因为非上市公司那时候还很小。最多就几十亿的销售额。如果按传统的方法论来看，汽车厂商要做到年产销300万辆的规模需要1000亿到1500亿的投资。中国汽车行业单一品牌*销量是200万辆，是上海通用和上海大众，而这两个品牌的一把手现在都已经加入乐视。他们对这个情况非常了解。但即使是用乐视的新模式来做至少也得400亿到500亿，这个数字在当时几乎就是天文数字。

　　所以，如果说从组织决定战略，或者能力决定战略这个角度，绝不可能做这个决策。但是我们还是反过来思考这个问题。当时决策就在这里（乐视大厦贾跃亭办公室），我坐在这儿，我们有十来个核心高管，大部分都反对。那天雾霾就像昨天、前天一样。我说大家看窗外，如果我们乐视去做了，如果5-10年后满北京城都跑的是电动汽车，雾霾至少能降一半或者40%。即使乐视做车可能把我们拖死了，甚至把上市公司拖死了，我们叫万劫不复，但是其实只要乐视做了这件事，我认为在中国就能极大地推动这个产业的发展。因为最起码我们算是举了一面很重要的旗帜，能够吸引很多的从业者加入到这个电动智能造车的大潮当中。所以，使命感还是非常重要的。

　　第二，资金问题。乐视在这么多年的发展过程中资金从来没有充足过，永远都是资金的能力远远小于战略的需求。我们已经习惯一次又一次克服这种困难，所以我坚定地认为我们能克服这个困难。当然，这次的困难比我们预想的的确要大，但是它不是不可克服的。

　　那么造车的这四五百亿资金到底怎么来？我们其实是分节奏来做的，和当年做电视一模一样。当时很多记者说，我们2012年9月19日发布电视时，仅电视的投入就最起码15-20亿之间，当时15亿、20亿的当量对当时的乐视来说，和我们要投入四五百亿做汽车队现在的乐视是同样的问题。我们2012年时体量更小，因为乐视每年都是一两番的速度在增长，但是其实我们用很新的模式，也没有投入太多的钱，就产生了很好的正向现金流。所以我们认为汽车和电视非常像，而且也进入了正好是面临着百年不遇的重大历史变革期，而我们中国人率先看到了这个机遇并且坚定地去做，这在当时太难得了，即使真的被拖死也应该去干这个事，何况还有一丝的可能呢？

　　再回过头来看，现在看我们汽车的进展，看看我们汽车产品的本身，再看看我们初步形成的完整汽车生态，我觉得最起码一半能证明当时的决策是对的。当然现在依然还没有人相信，但是我们内部的人很清楚，我们现在的产品出来了，有机会可以去美国试乘。BetaCar都已经出来一个多月，*是相当颠覆的一款产品。这辆汽车我是首席产品官，你们可想而知它有多么的颠覆，因为我不懂汽车，所以我做出来的东西肯定和传统汽车有非常大的差异。

腾讯科技：你能否介绍一下BetaCar？

　　贾跃亭：这是高度机密的。我们在明年初的CES会正式发布，但是可能这次也不公布核心参数，我们会分几次来发。

　　我们的车比特斯拉的Model X要大，比它的要舒适多了。凡是去看了的人，比如高通的董事长保罗•雅各布，上个月我在美国的时候他专门去看了一眼，看完之后他说本来下周就要买特斯拉Model X，决定不买了，就要等这辆车。因为他看了之后觉得比Model X*很多。

　　在理念上Model X还是一个电动车，它的核心还是电动，而我们的核心已经不只是电动，电动只是我们的核心之一，它不是我们的全部核心要素，只是五大要素之一。所以这辆车现在能做到这种地步，我经常说的那句话，记者们肯定听起来又会说“瞎吹”，就是“乐视造车这件事能够让中国的汽车产业*次站在世界汽车产业的最前沿”。这句话肯定没人相信，那不是疯了吗？但是看完这个车之后，我认为最起码信心能增加50%，最起码开始一半相信，包括我们的几个核心投资人。

　　我身边的朋友，包括我们的高管一开始都不相信这些事能够成为现实。汽车产业大家都知道是工业领域皇冠上的明珠，它的复杂程度远远比电视和手机复杂很多倍，一个外行怎么可能做出来呢？但是最起码我们现在BetaCar已经能够看到，能够实现很多*的东西。

　　回到资金方面，我的自我反思之一是，我一直认为资金不是问题，只要你把战略足够地前瞻、足够的*，产品足够颠覆，有足够的用户价值，只要你的组织能力足够强，只要能把事做出来，资金自然会追随而来的。这是我这些年来的感觉和经验。

腾讯科技：具体而言，你怎么如何破解乐视目前的资金难题？

　　贾跃亭：乐视的资本结构分成三部分。

　　一是上市公司。上市公司是非常良性的，因为上市公司独立运作，它是封闭运作的。上市公司的核心业务是视频、云和电视。电视现在已经不可阻挡，电视发展的自有现金流非常大。虽然我们电视在亏钱，但是现金流很好。所以，上市公司这块没有问题。

　　二是LeEco Global，就是乐视的非上市公司体系。

　　三是汽车。因为汽车是一个独立的子生态。所以整个乐视分成这三大部分。

　　乐视的LeEco Global，也就是乐视的非上市公司体系和汽车的资金有一定的关联性。前期都是我个人投资，因为我的理念一直是不倡导过早融资，也不倡导过度融资，所有的业务都是前期我个人的钱先投，投到一定程度之后再去融资。

　　这样做的原因有两个，*是保护我们的团队利益，如果过早过度融资，很快大家的股权就被稀释的很低，因为我会把我70%以上的股权无偿地分给大家，分两个维度，垂直公司30-50%，母公司30-50%分给核心团队。如果过早稀释那就是稀释大家的利益。

　　第二，乐视这种战略非常与众不同，甚至说非常异类，也就是我总说的那句话——99%的人都不看好的事才是伟大的事。如果过早地融资，战略方向就不在我们手里掌控了，可能逐步又回归到平庸的公司。乐视的理念就是要么成就伟大，要么走向死亡，我们不愿意做一个平庸的公司。来乐视的很多人也是认同这种观点的，否则也不会来这么困难的一个公司。

　　所以，这两个原因导致了我们在融资上总是动手很晚。

　　另外一个客观原因和第二件事密切相关，就是大家都不看好。*是不看好，第二是看不懂。只有部分极少的人是拥趸，认为这种模式有可能是真正的颠覆。但是大部分的资本都是比较短视的，没有资本愿意跟你绑到一起做殊死一搏，资本都是锦上添花的事情，你好的时候我给你投，不好的时候避之不及。所以这个客观状况也导致我们的融资能力偏弱。

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