巴菲特希望扩大并购
贝基：伯克希尔哈撒韦手上当前此有多少现金？
巴菲特：我们至少还有400亿美元。
贝基：你当前是否在寻找大型的并购交易？
巴菲特：是的，我一直对此垂涎三尺。昨晚有个家伙给我塞了一张名片并说，“这将花费你60亿美元资金。”虽然他没有向我提供财务数据，但当我得到之后我会给他打电话--我了解那家公司。所以当我回家后，我将会给他打电话，我将会向他询问相关的财务信息……
贝基：你当前着眼于什么类型的大型收购？
巴菲特：今年我们已经进行了两笔大型并购交易。可能的大型收购交易规模应当在200亿美元上下，它们的首席执行官希望完成交易，但股东尚未同意。成交价格仍未谈拢。
贝基：成交价位谈拢？
巴菲特：是的。
贝基：我们的谈话将要中止一会。在短暂的休息之后，我们将会回来。当我们回来之后，我们将继续探讨当前的并购市场，以及市场中为何有如此多的资金。顺便提一下，明天对乔伊（Joe）将是个重要的日子。他将会主持《办公时间》（Office Hours）这一节目。如果喜欢我们的Facebook页面，可以向他发送评论和问题，他将在美国东部时间上午9时左右开始回答问题。《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。
贝基：欢迎回来。我们正在通用电气资本赞助的“国家中间市场峰会”向您进行直播，此次峰会在俄亥俄州哥伦布市的俄亥俄州立大学举行。今天早上我们邀请到的嘉宾是伯克希尔哈撒韦董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特。沃伦，你刚才提到你正在寻求进行规模达到200亿美元左右的并购交易。它们其中的一些已经失败，这部分的归咎于双方目前无法在收购价格上达成一致。
巴菲特：收购价格过高，而钱又不值钱，所以我们并没有借助杠杆来进行收购。但是有人却会以极低的利率借助杠杆来完成收购，这也让他们在收购时变得非常激进。我们还没有考虑借助杠杆进行收购。
贝基：你是否认为在一些并购交易中，成交价格已经有点失去控制？
巴菲特：我是这么认为的。你知道，这么做肯定会让你感到精疲力竭。
贝基：你为什么不提高收购价格参与竞争？
巴菲特：不、不。我们当前正在进行补强型的收购。我们可能已经完成了15笔并购交易，具体数量我不太清楚，但是这些交易的总额可能只有20亿美元上下。这些收购的对象资质非常好，非常适合我们已经拥有的公司，但是我确实喜欢大型并购交易。
贝基：所以你一直在
搜索大型的收购对象？
巴菲特：当然是这样。
贝基：用你的捕象枪？
巴菲特：是的，是的。
贝基：能否对此进行说明？
巴菲特：因为当前可以从市场中借贷进行收购。对于那些收购方而言，如果收购被证明是失败的，他们可以轻易的离开这家被收购的公司；但是我们以错误的价格进行了收购，我们就必须永远和收购的公司在一起。
贝基：如果竞购失败，你为何不探寻其它更激进的收购方式，如在公开市场买入收购对象的股票？你手上有充足的现金来支持完成交易。
巴菲特：我们一直在寻觅股票。我有两个助手一直在协助我寻觅股票。
贝基：让我们回到IBM的问题上。刚才你曾谈到了IBM。在过去的几个月中，你是否增持了这家公司的股票。
巴菲特：可能，我不清楚过去几个月是否有增持这家公司的股票。今年以来，我们一直在增持IBM的股票。我们没有增持太多的IBM股票，但你知道我们肯定在增持。今年我们可能斥资10亿美元增持了IBM的股票。
贝基：当你宣布买入IBM的股票时，这令许多人大跌眼镜，因为你一直避免对科技公司进行投资。你曾经表示，你确实不了解科技产业，因此不不希望对科技产业进行投资。
巴菲特：是这样。
贝基：什么因素让你着眼于买入IBM的股票，你曾经说过，IBM与其它的科技公司有点不同。
巴菲特：是这样。
贝基：但是当年着眼于这些大型科技公司时，它们中间的一些已经成为了成熟企业。你是否对目前投资IBM感到后悔？
巴菲特：不会，我对买入IBM的股票感到非常高兴。随着时间的推移，我认为他们可能在海外市场要比在美国国内市场有着更好的表现。当我们决定买入一家公司的股票时，我们会试图了解这家公司正在做什么，计划在未来几年做些什么，他们与供应商配合的如何，以及他们与供应商之间的粘性等诸多因素。
巴菲特青睐的行业
贝基：我想谈一下保险公司的问题，因为我们以前从未谈到过这些问题。
巴菲特：它们的规模都非常庞大。
贝基：吉姆·克莱默（Jim Cramer）已经说过，他就保险产业发生了什么非常感兴趣，因为许多保险公司近来都做的非常不错。
巴菲特：是这样。
贝基：能否谈谈伯克希尔哈撒韦旗下的保险公司？
巴菲特：伯克希尔哈撒韦的保险公司都做的很不错。我的意思是，我们当前的保险金额达到了700亿美元。我们把它称之为浮存金。当超过承保利润之后，这就像是你给了我700亿美元，然后我拿着这些钱赚钱一样。今年到目前为止，我们已经赚取到了承保利润。所以这不仅是他们给了我们700亿美元，而且他们又给我们了一些钱来持有这700亿美元，我们所有的投资收益均来自于此。当保险产业向好时，这会变得非常恐怖。今年保险产业的整体形势非常不错。
贝基：你怎么了解消费者？这不仅包括了伯克希尔哈撒韦下属子公司的消费群体，而且还包括了像可口可乐这样的公司的消费群体。你是否回到全球市场观察消费者的喜好？一些消费产品公司面对着很大的压力，因为商品售价不断增长，有时难以被消费者所接受。
巴菲特：当你考虑可口可乐时，这家公司早在1886年便已经存在。这确实非常神奇，不是这样吗？可口可乐从事的是基础性产品。今年前9个月，可口可乐的物理产量，而并非以美元计算的销售额，事实上增长了4%。所以可口可乐的人均消费量，或者说自1886年以来，可口可乐的产品销量每年均在增长。我想说可口可乐首席执行官穆泰康（Muhtar Kent）在管理公司上做得非常出色。这家公司就像是一个巨大的配送机器。在墨西哥，我想可口可乐的人均消费量已经超过了608盎司，比美国的人均消费量至少高出50%。而且要注意的是，这个人均消费量每年都在增长。在今年的前9个月中，它一直在增长。可口可乐是相当了不起的产品。
贝基：我们还将会谈论你对美国运通、宝洁等公司的投资。插播一段广告，广告之后，马上回来。
巴菲特：我哪儿也不去。
贝基：欢迎回来。正如我们所提到的，我们在节目中邀请到了沃伦·巴菲特。我们在节目中将谈到各式各样的话题。目前，在经历了上一日的下挫之后，道琼斯工业平均指数上涨了42个点。《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。
乔：欢迎回到对伯克希尔哈撒韦董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特的特别访谈节目。正在通用电气资本赞助的“国家中间市场峰会”向您进行直播，此次峰会在俄亥俄州哥伦布市的俄亥俄州立大学举行。除了巴菲特之外，节目还邀请到了以为特殊嘉宾。你好，贝基！
贝基：谢谢你，乔。正如你所提到的那样，我们邀请到了另外一位特殊嘉宾--杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt），他目前是通用电气的董事会主席兼首席执行官。杰夫，非常欢迎你在早晨加入我们的节目。
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