拯救雅虎：梅耶尔的“乔布斯式”复兴之路

“AOL并购雅虎”论调诞生

　　梅耶尔希望做出拥有数亿用户群的应用产品来让雅虎重回科技巨头之列，但随着阿里巴巴今年秋天进行IPO的临近，雅虎新升级的应用似乎并未吸引太多的注意力。

　　电子杂志策略并未有质的进展；其所进行的多项战略收购中，也鲜有实现突破的项目；同时雅虎的搜索业务也非常萎靡，梅耶尔原本希望其市场份额能上升至20%，但反而下降到了10%左右。

　　梅耶尔试图在应用里销售新广告的计划也因为她在和像索雷尔和罗斯这样的客户建立关系时遇到的种种问题而泡汤。7月15日，雅虎公布了惨不忍睹的第二季度财报。

　　数周后阿里巴巴顺利上市，而Starboard 的杰弗里·史密斯也在此时开始鼓吹AOL并购雅虎。

　　自从Starboard发布了AOL并购雅虎的言论之后，梅耶尔就开始马不停蹄地与公司股东见面，以消除他们对自己战略的疑虑。在受到激进投资者的谴责时，许多上市公司的CEO都会变得好斗起来，但梅耶尔似乎倾向于暂时妥协。

　　当时大部分雅虎观察人士都希望她能在未来数周内宣布一个计划，把雅虎从阿里巴巴身上得到的几乎全部收益分给股东们，同时抵挡住任何与AOL合并的建议。

　　梅耶尔经常把自己的处境和乔布斯再次接手苹果公司时的情形相对比，所以许多人希望她能够坚持住，至少要像乔布斯一样坚持5年的时间，直到他的改革措施开始起作用，并促成iPod的成功发布。

　　但梅耶尔可能无法为自己争取到那么多时间了。雅虎的几个大股东最近已经联手算了一笔账。

　　如果AOL与雅虎顺利合并，新公司会比他们各自运营的市值高出70%到80%，还有一些投资者倾向合并的原因是此举能让AOL的CEO蒂姆·阿姆斯特朗（Tim Armstrong）入主雅虎替代梅耶尔。

　　与梅耶尔一样，阿姆斯特朗也是谷歌的早期员工，但他当时负责的是销售团队，同时他在AOL也做出了不俗的成绩，在经历了初期的艰难之后，阿姆斯特朗已经让AOL的股价再次回升，而他并没有依赖于开发新的消费产品，而是对AOL的广告和媒体资产进行优化之后就实现了这一目标。

　　阿姆斯特朗也看过关于两家公司合并的分析，同时表示愿意考虑这笔交易。

　　当然此举对于其个人的益处是相当明显的，目前阿姆斯特朗持有AOL 5%的股票，在两者合并之后，他至少能净赚数千万美元。而对于梅耶尔来说，这笔交易就没那么诱人了，她当初制定的复兴计划应该没有考虑过把一个市值300亿美元的公司变成一家只有市值只有50亿美元的公司，然后再打包和一个市值只有30亿美元的公司合并，而目的只是为了节约10亿美元的成本。

　　但外界也不清楚目前梅耶尔还有什么别的选择。

　　把雅虎打造成一家成长型的产品公司与平息激进股东的怒火，目前看来是完全相悖的两项任务。如果雅虎把其所持有的阿里巴巴股票售出，那么就会变成一个完全不同性质的企业实体。

　　首先，它的市值将从500亿美元暴跌至50亿美元；其次，过去看似很小的收益会变成投资者口中的“实质收益”；再者，Starboard 可能会向梅耶尔继续施压，让其变卖雅虎的房产或裁减10000名员工；最后，与AOL并购的难度也将会因此而加大，因为考虑到雅虎的市场价值，再小的风险也会被无限放大。如此一来，雅虎这个曾经的互联网巨人距离最终倒下就已经不远了。

慢慢变老的雅虎

　　纽约大学斯特恩商学院的教授阿斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）一直认为那些努力想回到成长型生命周期中的公司，都面临着巨大的风险。

　　他表示科技公司是由一些患有所谓的“乔布斯综合症”的人管理的，“我们创造了一种让CEO们都想成为明星的激励机制，如果想成为明星，就得成为下一个乔布斯，也就是要成为一个能带领公司实现复兴的*。

　　但如果你仅仅关注特别案例而忽略了规律时，这个企业就非常危险了，”达莫达兰说道，“在成功的苹果之后，其实有数百家公司也想做到苹果做到的事，但最后这些公司中有大部分都因此而摔了跟头。”

　　从许多方面来看，雅虎的市值即便从1280亿美元跌到几乎一文不值也是比较正常的事。

　　当初让雅虎成长为巨型企业的原因如今已经不复存在，同时即便雅虎的产品做出无可争议的改进，公司文化变得更具创新性，梅耶尔也未必能够力挽狂澜，除非她能够为雅虎打造出一款像当年的iPod那样的*革命性的产品。

　　毕竟所有取得过重大突破的公司，最终都将走向稳定，然后进入衰落期。美国钢铁公司在1901年成为全球首家资产超过10亿美元的公司，但到了1991年，它的资产依旧只有10亿美元左右。

　　柯达旗下曾经有近8万名员工，但如今它的市值还不到10亿美元。帕卡德和哈德森汽车（Packard and Hudson）在离开历史舞台之前也曾经统治美国汽车业长达40年的时间。

　　这些公司的成熟和衰落都只花了数代人的时间，个别公司坚持了一个多世纪，最后也烟消云散。相比之下，雅虎刚刚走过自己的第20个年头，只不过科技行业的“新陈代谢”速度要更快一些。

　　“有时候公司也不得不服老，”达莫达兰说道，对于如今的雅虎来说，稳住自己的核心业务，让其每年能为公司带来将近10亿美元的利润就够了，毕竟与AltaVista和Excite等曾经的互联网门户巨头相比，雅虎的寿命已经相当长了，甚至要比Myspace和Ask.com都要强。

　　对于一家以“杰里和大卫的万维网指南”起家的公司来说，能以这样的方式慢慢变老或许并不是件坏事。

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