首页产业分析评论大消费正文

20亿的情欲战争：新三板啪啪啪公司，禁忌中野蛮生长，毛利率高达50%！

这是一个特殊的行业，这个行业在国内发展23年，至今尚未产生一家上市公司；不过，目前在新三板上，已经有4家挂牌公司。对3家渠道来说，性玩具的毛利率都在50%以上，情趣内衣都在40%以上，这在普通消费品行业难以想象。

2016-12-21 08:41 · 微信公众号：读懂新三板丁真军

　　爱，禁忌，商业。

　　这是一个特殊的行业，这个行业在国内发展23年，至今尚未产生一家上市公司；不过，目前在新三板上，已经有4家挂牌公司。

　　几乎所有人都意识到这个行业的巨大价值，几乎所有人都想知道这个行业的真实情况。

　　这个行业是情趣行业，目前新三板挂牌的4家公司，分别是海豹信息（以下称“他趣”，837472.OC）、桃花坞（838664.OC）、春水堂（839466.OC）和爱侣健康（835587.OC），4家公司估值总计19.49亿元。

以情趣之名，行业野蛮生长

　　早晨10点，“粒小糖Small”在他趣上直播，系统显示超过600人围观，不时有围观群众“扔过来一个大香蕉”，这是对“粒小糖Small”的打赏。

　　基于直播以及社交，他趣在移动端聚集了一批流量，目前dau（日活跃用户数量）达到30万。

　　基于移动端的流量销售性玩具、避孕套、情趣内衣等产品，2012年4月成立的他趣建立了自己的移动电商玩法，2015年销售额接近6000万。

　　2009年成立的桃花坞，打法和他趣类似，也是“电商＋社区”模式，目前dau达到15万。销售的产品以性玩具为主，2015年销售额接近2000万。

　　另外两家公司春水堂和爱侣健康则是老牌公司，春水堂成立于2003年，公司主营情趣电商，也做自有品牌产品，2015年销售额4000万左右；爱侣健康则是生产性玩具起家，是亚洲*的性玩具生产商之一，目前转型研发和品牌，2015年销售额1个亿左右。

　　（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

　　4家公司，打法不一。除爱侣健康外，另外3家公司主打电商，这也是当前整个情趣行业*的机会所在，一个佐证是淘宝情趣用品店铺高达4万多家，行业仍在野蛮生长期，却无人一统江湖。

　　电商的机会，在于情趣行业结构的深刻变化。因为行业的特殊性，在电商出现之前，用户购买情趣用品的体验非常糟糕：大白天进店，可能承受路人甲的异样目光；因为消费非常低频，线下店必须提高客单价，所以价格通常高的离谱；此外，产品粗制滥造，用户体验极糟。

　　所以，情趣行业一直是卖方市场；但现在，电商兴起，行业正逐渐转向买方市场。这正是渠道公司和产品公司的机会所在。

　　基于此，资本正在进场。2012年至今，机构累计向4家新三板公司投入4.68亿元资金。其中，爱侣健康融资3.09亿元，挂牌前（挂牌中）融资2.59亿元，挂牌后融资0.5亿元；春水堂融资0.81亿元，全部来自挂牌前（挂牌中）；他趣融资0.65亿元，挂牌前（挂牌中）融资0.29亿元，挂牌后融资0.37亿元；桃花坞融资0.13亿元，全部来自挂牌前（挂牌中）。