联想投资陈浩：VC/PE的游戏规则是在阳光下的

联想投资董事总经理陈浩接受投资界独家专访时谈及目前热炒的PE腐败及投资泡沫化问题，他表示，“在中国做VC要有长远的眼光，机会型的赚快钱赚短钱的作法不应该成为常态。一定要让这个游戏的规则成为阳光的、大家称道的、可信赖的作法。这才是正道。”

他同时透露，联想投资今年的投资项目数与去年基本持平，全年主要的退出地点应该是在国内。联想投资今年将扩大人民币基金的规模。明年会有第五期美元基金的募资。

投资节奏与去年持平 退出地点主要在国内

今年的投资项目数应该和去年差不多，全年主要的退出地点应该是在国内。

投资界：2010年至今，贵机构已经投资了多少家企业？投资的节奏与2009年相比是加快还是放缓了？

陈浩：我们去年全年投资的项目共计超过了10个，今年截至到目前为止看，应该是会比去年的数目更多一些。

投资界：退出的情况如何？今年主要的退出是在境内还是海外市场完成？

陈浩：今年到现在为止我们有4家上市的，分别在国内的创业板、中小板、主板和美国的纳斯达克。我们今年全年主要的退出地点应该是在国内。

投资行业IT相关占一半以上 持续看好电子商务

在我们投资的行业选择里面，IT相关的包括互联网和移动增值业务占一半以上。每一家企业，无论过去是卖什么样的产品，做什么样的服务，都应该想到通过互联网、通过电子商务手段来推广产品、销售服务。

投资界：从投资行业来说，最近贵机构今年主要投到了哪些行业中？

陈浩：在我们投资的行业选择里面，IT相关的包括互联网和移动增值业务占一半以上。其次就是节能环保和消费类产品和服务，还有一些是健康产业。

投资界：有媒体报道称，贵机构牵头完成了包括北京科技职业学院等多家民办教育机构的投资，这一信息是否准确？

陈浩：这个报道不实。我们在过去这几年确实投了一些教育的项目。

万学教育，帮助大学生考研的。第二家是博克教育，主要是把IT软件（比如SAP软件等）课程做成课件，与中国大学教育结合起来，学生学习后既可以拿到学位也可以获得软件公司授权的资格证书。还有一家是面向企业的培训，是深圳聚成管理培训公司。

我们很看好教育行业，也通过以往的投资案例积累了一些经验，我们会保持在这个领域的持续关注。

投资界：即使我们投资传统行业，是否也是希望将IT与传统行业相结合？

陈浩：“IT”并非一定之规，我们当然也不会单纯冲着IT去投公司，真正看重的是创新的技术或者创新的模式，而“创新”又往往与对IT技术的创造性应有密不可分，比如零售与网络的结合、软件与教育的结合。

可以预测，IT是众多传统行业、后台产业带来升级换代的助推力，提高其运营效率、扩大产品的地域覆盖、消费群体等方方面面，并且催生出一系列新的商业模式。这也是我们关注的方向。

投资界：在电子商务领域，贵机构是资深的投资者，而清科研究中心日前的统计显示，仅今年一季度电子商务B2C领域已经发生11笔投资事件，该领域的并购也呈现上升态势，并有分析认为2011年电子商务领域有望出现多家上市公司，您怎样看待目前电子商务领域的投资机会？

陈浩：我们在很早的时候就投了卓越，现在它是亚马逊的一部分，今年它的发展也非常迅猛，在中国的销售目标已经以“亿美元”为单位。

对于电子商务，我们的积累和理解都比较长期。梳理历史，你就可以发现，从去年下半年到目前，电子商务又进入一个快行周期，这与中国网民人数的增加、网络消费习惯的培养和电子商务环境——包括物流、信用——的完善都有关系，确实到了这个行业发展的引爆点，我们前面投过的项目到今天也成长的比较好，发展比较快。作为投资商，我们当然乐于看到这种情况的——从行业全景和个案的全方位爆发。

我很同意百度创始人李彦宏所说的，现在不是传统企业要不要电子商务的问题，而是他们没办法离开电子商务。每一家企业，无论过去是卖什么样的产品，做什么样的服务，都应该想到通过互联网、通过电子商务手段来推广产品、销售服务。

比如说我们投的教育培训公司，深圳聚成。说到企业培训，过去大家都认为只是卖光盘、上课，但现在有了聚成这样的企业在线提供管理培训，实现专业化和标准化的同时，培训业务的成本降低了，培训效果却提升了。

投资界：还有哪些细分领域您觉得会有投资机会？

陈浩：面向消费类产品的电子商务企业，可能会最先出来。因为电子商务、互联网这种工具最适合使用在销售老百姓贴身使用的、衣食住行相关的商品，比如时尚产品、电器产品等，这些企业可能会首先出来，因为量大、面广，天然适合互联网这种广众的平台，因而收入也会率先成长起来。专业类B2C服务和产品的公司也会有机会。比如旅游网站，相对单纯的产品销售需要完成的后续服务比较多一些，更专业一些。

本文来源投资界，作者：刘锦慧，原文：https://pe.pedaily.cn/201010/20101013198175.shtml